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华谊兄弟：9大业务协同效应两年内显现 　2011-2-25 9:14:00　 倪鹏翔　 理财一周报 每一买入都是正确 速查大资金买入前十名 私募游资密切关注哪些板块 [字体： 大 中 小] [ 网友评论0条] [? 手机也能看] ???? 　　公司2010年电影票房15.3亿元市占率15%，今年2月投资10亿布局文化旅游市场 　　国内影视大鳄 华谊兄弟（ 300027）（300027） \o 产业 产业链再伸长。 　　2月18日，华谊兄弟发 \o 公告 公告称，其将与上海嘉定工业区开发（集团）有限公司及其他投资方共同投资设立合资公司，打造“华谊兄弟文化城”。 　　“要有城堡，要有趣；要有品牌，要有钱！”华谊兄弟自从在 创业板上市后，已经不再只满足于“站着挣钱”，还在进一步争取能“躺着赚钱”。 　　文化旅游市场落子上海嘉定 　　公告称，华谊兄弟与上海嘉定工业区达成合作协议，旗下首个文化旅游项目华谊兄弟文化城将落地工业区内，双方于2 月15 日在黑龙江亚布力举行的中国企业家论坛上完成了签约。根据合约，这座“华谊兄弟文化城”在上海嘉定工业区规划占地1000亩，总投资数10亿元。“文化城”主要用于建设影视基地。第一期占地250亩的工程预计年底动工，并于两年后建成。 　　华谊兄弟在上市之初便提及未来将计划建设以影视拍摄、影视内容为主的主题公园，公司此举意味着华谊正式进军文化旅游市场。 　　华谊文化城的定位主要是文化和旅游，在文化这块做成文化产业聚集的地方，所以会有很专业的摄影棚，当然也有开放给游客参观的区域，结合旅游这块业务。 　　选取上海做文化城，首先从影视方面讲，上海在气候条件上比较适合，是可以全年拍摄影视的，因为现在多数影视剧是在南方拍摄的，再加上上海交通方便、人才也聚集，所以华谊文化城将来会是华谊兄弟在影视制作上的重要中心。 　　对于华谊兄弟频频出手， 国金证券（ 600109）认为，长期看好华谊兄弟围绕影视主业进行的战略布局，影视 \o 行业 行业良好的发展态势以及公司各项业务的快速发展将对业绩增长构成有力支撑，维持公司2010-2012年每股盈利分别为0.432元、0.725元、1.013元，对应当前股价估值分别为63倍、38倍、27倍，三年复合增长率达到59%，维持“买入” \o 评级 评级。 　　影视制作仍是核心 　　2010年可谓华谊兄弟的丰收年。根据2010年三季报披露，预计2010年度净利润同比增幅可能超过50%。 　　无疑，影视制作依然是华谊兄弟目前的核心业务。 \o 数据 数据显示， 2010年华谊兄弟制片、发行的电影创造了15.3亿元票房，市占率达到了15%，在票房最高的4部国产电影中占据3席，不仅成为中国排名第一的制片公司和民营发行公司，也同时帮助中国电影业经受住了《阿凡达》领衔的进口大片的冲击。 　　2010年华谊兄弟电影业务收入和毛利都将创新高，分别达到5.3亿元和2.6亿元，更为重要的是除票房分成收入之外创造约0.63亿元的电影衍生收入，代表电影业务的盈利能力大幅提高、收入结构得到改善。国金 \o 证券 证券分析师毛峥嵘认为，随着国内电影屏幕数量的不断增加以及二三线城市观影需求的快速增长，电影行业未来几年仍将保持较快的增长速度。 　　另外，电视剧业务虽然进入的时间不如电影长，但最近几年发展飞速，对华谊的贡献也在逐年提高。 　　 中信建投分析师高辉预计，2011年电视剧业务将超市场预期。从制作计划来看，2011年投拍数量有望实现100%左右增长。与此同时，销售单价也有望继续大幅上升（预计均价达到130万元/集）。其原因，一方面来自公司2011年大制作电视剧数量较2010年大幅增加；另一方面将来自行业精品剧均价的大幅上升。 　　试图打通上下游 　　虽然作为知名的民营电影公司，创作出了不少优秀大卖的作品，华谊兄弟也深受国内电影票房收入分成“潜规则”之困。通常，国内电影票房收入按照40：10：50比例分配给电影制作方、发行方和院线公司，扣除50%的院线分成，华谊兄弟真正的收入其实并没有想像中多。而诸多影视公司纷纷开拓终端影院建设，往往是因为如上原因，电影制作、发行、播映的过程，家家都想自己把握上下游市场，拥有更多的现金流，且无应收款，最重要的是能赚到更多，华谊兄弟自然更是注重这一重要的环节。 　　截至2011年1月底，华谊兄弟已经在重庆、北京和合肥开张了4家电影院，共有46个影厅和约5800个座位，未来电影院业务将帮助公司增强主营业务收入稳定性，同时进入放映领域也标志着公司实现了电影产业链的垂直整合，更多的整合优势值得期待。 　　华谊兄弟表明，其合作的对象是有良好的开发经验，以及在国内外