公司治理的理论与实践教材.ppt

管理学专题;公司治理的理论与实践; 案例： 父亲（委托人）忙于伏案工作，给儿子10元钱委托他去买菜，儿子买菜花了6元，在回家路上看到卖冰淇淋的，经不住诱惑花一元钱吃了冰淇淋（也可能是其他物品），回家后将剩余的七元交给父亲，说买菜花了七元钱，于是父亲在这一委托代理活动中损失一元钱，假如父亲预计到可能会出现这种情况，他可能会采取那些方法（设计一套系统）减少这种损失。 ;父亲可能采取的措施： 方法一：奖励。 告诉儿子只要老老实实买菜，不偷吃冰淇淋，买一次菜奖励五毛钱。 如果儿子满足于五毛钱，父亲的损失就降低到五毛钱。 如果儿子不满足于五毛钱，仍我行我素，父亲的损失就达到一元五角钱。; 方法二：监督。 父亲请来邻居的孩子，秘密地告诉他，你和我儿子一道买菜，他若乱花钱告诉我，监督一次五毛钱。 如果儿子知道有人监督不敢乱花钱，父亲的损失是五毛钱。 如果儿子与邻居家孩子合作，告诉监督者我爸给你五毛钱，我给你六毛钱，回家不告诉父亲，父亲的损失是2.6元。 ; 方法三：引入竞争者。 假如家里还有一女儿也可以买菜，父亲告诉儿子谁老老实实买菜可以一直买下去，此时儿子必须权衡，可能会忠于职守。 同样道理，邻居家小孩也怕失去长期挣五毛钱机会，可能会忠于职守。 ; 方法四：改进信息系统。 若父亲对菜价有适度了解，就容易发现儿子是否在捣鬼，而儿子也怕父亲会发现有一定程度收敛。父亲掌握的信息越全，儿子越不敢乱为。 方法五：自己亲自出马。 此时不存在委托代理关系，不会有代理成本，但父亲失去干其他工作的时间产生机会损失。;讲课提纲： 一、公司治理的产生 二、委托代理关系与代理成本 三、公司治理与影响因素 四、公司治理的形式 五、世界各国公司治理改革的实践 及美国公司治理改革的最新动 向;一、公司治理的产生;▲终极所有权：;股东大会;二、委托???理关系与代理成本 1、委托代理关系 （1）含义 委托代理关系是指所有者将其拥有的资产根据预先达成的条件委托经营者经营管理，所有权归出资者所有，出资人按出资额享有剩余索取权和最终控制权。 所有权人是委托人 经营者是代理人，经营者在委托人授权范围内，按规则对企业资产行使占有、使用、支配和处置的权利。 ; （2）委托人与代理人的目标 委托人目标：所有者（作为委托人）投入公司的是物质资本或金融资本，目标是追求利润最大化，拥有剩余索取权，虽拥有资产但不实际控制公司资产。 代理人目标：经营者（作为代理人）投入公司的是自己的人力资本，目标是追求薪酬最大化，不拥有剩余索取权，但控制公司资产的运营。 矛盾： 经营者不会对公司资产有和所有者同样的关心 股东也不会像关心股东权益那样关心经营者人力资本的积累和发展。 即委托人与代理人目标函数不完全一致。; （3）委托一代理关系的特征 具有三方面的特征： ①信息不对称。作为代理人的经理阶层比作为委托人的所有者更了解企业生产、收益和成本等方面的信息。 ②激励不相容。能够使委托人利益最大化的决策与能够使代理人利益最大化的决策之间，存在显著差异。 ③责任不对等。在决策失误或经营不善时，代理人的损失至多是个人的工作机会，而委托人可能丢失所有交给代理人经营的巨额资产。 ; （4）委托代理关系问题 在所有权与经营权分离条件下，委托人对代理人努力程度的监督不仅成本高昂，而且常常并不可靠，其重要原因是信息不对称，即代理人拥有委托人难以获得的独家信息。 信息可划分为“隐蔽行动”和“隐蔽信息”。前者包括不能为他人准确观察或臆测到的行动，因此对这类行动订立合同是不可能的。后者则是指从事经济活动的人对事态的性质有某些可能不够全面的信息，这些信息却足以决定他们采取的行动是否恰当，但他人则不能完全观察到。 在信息非对称条件下，代理人就容易利用委托人的授权从事有