Excel与财务管理_第7章_投资决策.pptVIP

* 第三节 投资决策模型 在存在几个投资项目可供选择时，对不同项目进行比较，从中选出经济最好的投资方案。因此，正确地计算和评价投资项目的经济效益是投资决策的核心问题。在利用计算机的条件下，财务人员能够利用计算机技术建立各种投资模型，进行定量分析，及时、正确、有效地计算和评价投资项目的经济效益，为正确地进行决策提供支持。 第七章第三节 * 一、独立方案的对比与优选 独立方案是指方案之间存在着相互依赖的关系，但又不能相互取代的方案。在只有一个投资项目可供选择的条件下，只需评价其经济上是否可行，利用净现值、现值指数、内含报酬率等均可对项目进行评价。 【例7-3】某企业的一投资项目，固定资产投资2 100万元，其中第0年和第1年分别投入1 300万元和800万元，预计第2～10年每年的销售收入为1 500万元，年付现固定费用为900万元。 第七章第三节 * 按直线法计提折旧，不考虑残值及营运资金回收，所得税税率为33％，企业的目标收益率为12％。则该项目是否可行？ 图7-6独立方案的决策模型 首先建立决策模型，如图7-6所示。计算与评价过程如下： 1.输入已知数据。 第七章第三节 一、独立方案的对比与优选 * 2.在D13:L13中输入数组公式“=－(D9:L9＋D12:L12＋SLN（SUM（B11:C11)，0，10))*B4”，计算各年的所得税。 3.在B15:L15中输入数组公式“=B9:L9+B11:L11+B12:L12+B13:L13”，计算各年的净现金流量。 4.在B17中输入净现值公式“=NPV(B3，C14:L14)+B14”。 5.在B18中输入现值指数公式“=PV(B3,1,－NPV(B3,D14:L14))/ABS(B14＋NPV(B3,C14))”，计算出该方案的现值指数。 6.在B19中输入内含报酬率 “=IRR(B14:L14)”。 第七章第三节 一、独立方案的对比与优选 * 7. B20存放动态投资回收期数值，由于此例中各年的净现金流量分布比较规则，故可以通过求解公式直接计算动态投资回收期，在C20中输入目标函数计算公式“=B14+C14/(1+B3)+PV(B3,1,PV(B3,B20,D14))”。然后利用Excel的单变量求解工具来求动态投资回收期，步骤如下： （1）选择【工具】中的【单变量求解】，弹出【单变量求解对话框】，在其中的【目标单元格】中输入“C20”，在【目标值】中输入“0”，在【可变单元格】中输入B20，如图7-7所示。 （2）单击【确定】，系统自动进行求解，之后弹出【单变量求解状态对话框】，如图7-8所示，目标单元格和可变单元格的值都发生了变化，可变B20求出的值正是该项目的动态投资回收期。 第七章第三节 一、独立方案的对比与优选 * 图7-7单变量求解对话框 图7-8单变量求解状态对话框 （3）单击【确定】按钮，保存求解的结果。 8.在B21中输入公式“=IF(B170，“项目可行”，“项目不可行”)”。 决策结果如图7-6所示，该投资项目是可行的。 第七章第三节 一、独立方案的对比与优选 * 二、动态投资回收期的计算方法 在很多情况下，企业需要了解多长时间可以收回全部投资，即需要计算投资回收期。当各年的净现金流量相同时，可以推导出投资回收期的计算公式，并利用单变量求解工具或规划求解工具进行计算，但当各年的净现金流量不等时，则无法直接利用公式计算，而Excel也没有专门的投资回收期计算函数。但我们可以利用COUNTIF函数和VLOOKUP函数来计算投资回收期。 第七章第三节 * 【例7-4】ABC公司的某投资项目的净现金流量分布如图7-9所示，试计算该项目的动态投资回收期。 图7-9动态投资回收期计算表 第七章第三节 二、动态投资回收期的计算方法 * （一）COUNTIF函数 COUNTIF的功能是计算区域中满足给定条件的单元格的个数。语法为： COUNTIF(range，criteria) 参数说明： Range——需要计算其中满足条件的单元格数目的单元格区域。 Criteria——确定哪些单元格将被计算在内的条件，其形式可以为数字、表达式或文本。 COUNTIF函数示例如下图7-10。 第七章第三节 二、动态投资回收期的计算方法 * （二）VLOOKUP函数 VLOOKUP函数的功能是在表格或数值数组的首列查找指定的数值，并由此返回表格或数组当前行中指定列处的数值。当比较值位于数据表首列时，可以使用函数VLOOKUP代替函数HLOOKUP。在VLOOKUP中的V代表垂直。 语法为： VLOOKUP(lookup_value,