投资学专题7金融衍生产品定价教材课程.pptVIP

投资学专题7： 金融衍生产品定价;outline;第一节 资产价格运动的随机过程 金融资产价格的运动随时间变化，形成一个随机过程。随机过程是用来描述随机变量随着时间变化的统计术语。观测到的价格是随机过程的一个实现，随机过程的理论是对观测到的价格进行分析和作出统计推断的基础。;一、Wiener过程或Brownian运动 1、维纳过程（Wiener Processes） 股价行为模型通常用维纳过程来表达。理解遵循维纳过程的变量z的行为，可以考虑在小时间间隔上变量z值的变化。设一个小的时间间隔长度为△t,定义 为在△t时间内z的变化。要使z遵循维纳过程，△z必须满足两个基本性质： 性质1：△z与△t的关系满足方程式 其中为从标准正态分布N（0，1）中抽取的一个随机值。 性质2：对于任何两个不同时间间隔△t,△z的值相互独立。 2、广义维纳过程（Generalized Wiener Process??? 变量x的广义维纳过程用dz定义如下： dx=adt+b dz 其中a和b为常数。理解方程较好的方法是分别考虑方程右边的两个组成部分。adt项说明了x变量单位时间的漂移率期望值为a。如果缺省bdz项，方程变为dx =adt dx/dt=a 即 x= x0+ at ;二、Ito（伊藤）引理 一般维纳过程的漂移参数和波动率参数都是不随时间变化的。如果进一步