中国化工企业信用评级方法.PDFVIP

远东资信信用评级方法 Far East Credit Rating Rating Methodology 中国化工企业 信用评级方法 上海远东资信评估有限公司 二〇一六年十一月 远东资信 评级方法 摘 要 化工行业是我国重要的基础原料产业，也是国民经济发展的支柱性产业，在国民经济中占据 重要地位。化工行业作为周期性行业，受宏观经济形势影响较大。同时化工行业属高污染行业， 随着国民经济发展以及公众环保意识的提高，我国对环境污染日益重视，各种环保法律法规政策 不断出台，环保标准不断提高，执法力度亦不断加大。目前我国化工行业处于产业结构调整期， 化工企业面临产品结构调整压力。 行业特征的不同决定了影响该行业内企业信用状况的因素不同。本评级方法旨在帮助被评对 象、投资者以及其他相关机构理解上海远东资信评估有限公司（以下简称“远东资信”）在评估化 工企业的信用状况过程中考虑的风险因素及评级思路。需要指出的是，由于确定最终级别的因素 可能会因企业的具体情况不同而有所区别，本评级方法并未涵盖远东资信在评级时所考虑的所有 因素，而是重点突出地反映化工行业受评主体普遍面临的关键信用风险因素的分析方法与考虑思 路。 远东资信对企业主体信用评级的核心是向投资者揭示被评对象的违约风险。远东资信采用宏 观与微观相结合、定性与定量相结合的方法，在着重对被评对象自身信用状况的考察基础上，同 时考虑外部支持因素，由此判断被评对象未来的偿债能力和偿债意愿，并最终确定其信用等级。 在评级时，远东资信考察的一级评级要素包括：宏观环境、行业环境、企业运营、管理与战 略、财务分析、外部支持因素。其中，对于化工行业，财务分析方面，主要考察会计信息质量、 资本结构、资产质量、盈利能力、现金流、财务弹性、或有事项。另外，远东资信认为，我国化 工企业目前所面临的行业风险主要集中在：1、目前我国化工行业产品结构不合理，中低端和通用 品种产能过剩，精细化学品、专用化学品等高端化工产品短缺严重，产能过剩压力使得行业竞争 进一步加剧，化工企业迫切需要进行产品结构调整；2 、化工行业的原材料石油、天然气、煤炭等 价格波动频繁，直接影响企业的持续经营和盈利水平；3、化工行业生产过程存在安全隐患，同时 对环境污染严重，近年我国安全环保标准不断提高，化工企业面临安全环保成本增加的压力。针 对这些共性风险，远东资信在企业运营方面主要考察：经营规模、市场地位、生产基地区域多元 化、产品结构、设备先进程度、研发实力、环保及节能减排水平、原材料获取能力。 2 远东资信 评级方法 一、行业界定 本评级方法所指的化工行业，是指按照国家统计局的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2011）， 制造业门类下的化工原料和化学制品制造业（C26 ），具体包括基础化学原料制造，肥料制造，农 药制造，涂料、油墨、颜料及类似产品制造，合成材料制造，专用化学产品制造，炸药、火工及 焰火产品制造，日用化学产品制造八个子行业。 表 1 ：化学原料和化学制品制造业子行业分类 子行业及代码 行业描述 无机酸制造、无机碱制造、无机盐制造、有机化学原料制造、 基础化学原料制造（C261 ） 其他基础化学原料制造 氮肥制造、磷肥制造、钾肥制造、复混肥料制造、有机肥料及 肥料制造（C262 ） 微生物肥料制造、其他肥料制造 农药制造（C263 ） 化学农药制造、生物化学农药及微生物农药制造 涂料制造、油墨及类似产品制