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股权收购（股权转让）讲义 股权收购的涵义 股权收购（股权转让）是指转让方将其持有某公司（即目标公司）一定份额的股权出卖给受让方、受让方给付相应价款给转让方的一种股权买卖行为。 股权转让是从转让方的角度看待这种交易行为。 如果从受让方角度看，股权转让也可以称为股权收购或股权并购。 本文均从股权收购的角度讲述股权转让相关内容。 股权收购的法律适用 1、合同法及其相关法律法规； 2、公司法及其相关法律法规； 3、其他法律规定，如婚姻法、物权法、担保法。 股权收购的方式 从是否控股来划分： 1、参股型收购，只收购小部分股权，意在参股而不控股； 2、控股型收购，收购大部分股权或全部股权，意在控股目标公司； 本文所述针对控股型收购，但同样适用于参股型收购。 股权收购中的中介机构 1、收购顾问 如证券公司等，一般由收购方聘请，主要代表收购方与被收购方进行交易谈判、根据律师事务所、会计师事务所尽职调查报告进行交易结构方案设计等。从收费角度讲，收购顾问的顾问费往往几倍于做尽职调查的律师事务所、会计师事务所。简单的股权收购收购方为了节约成本往往不聘请专业收购顾问，由收购方自己做收购顾问相关业务。 2、律师事务所 一般由收购方聘请，主要负责收购前的法律事项的尽职调查、法律风险评估、出具法律意见，收购时起草收购协议等法律事项； 3、会计师事务所 一般由收购方聘请，主要负责收购前财务状况调查，包括资产负债、现金流量、固定资产盘点等，并出具财务分析报告。 4、资产评估事务所 负责对被收购目标公司进行资产评估，往往在以目标公司净资产值作为股权交易基准价时需要聘请这一中介机构，为了评估的公允性，一般由收购方、被收购方双方协商确定。 股权收购中的尽职调查 1、法律风险调查，律师事务所承担； 2、财务、税务风险调查，会计师事务所承担； 3、运营风险调查，收购方自己进行调查或聘请其他与目标公司经营同类或类似业务的第三方机构调查。 4、调查目的 了解被收购方法律风险、资产瑕疵、财务、税务、负债等情况，为是否进行收购及收购方案设计等提供事实依据。 5、法律事项尽职调查的具体内容： （1）目标公司历史沿革（包括组织形式、股东构成、股权构成、名称变更等工商变更事项）； （2）分公司、子公司情况； （3）房屋、土地、设备等重大资产、知识产权权属情况、瑕疵情况； （4）重大经济合同（根据具体情况可以以合同标的额设定一个标准）及其履行情况； （5）应收账款情况； （6）对外担保等或有负债情况； （7）需要调查的其他事项； 股权收购的一般流程： 1、收购方确定被收购的目标公司； 2、收购方与被收购方签署《保密协议》； 3、聘请中介机构并进行尽职调查（包括收购顾问、律师事务所、会计师事务、评估事务所）； 4、由收购方（或收购顾问）对尽职调查结果进行分析整理，决定是否收购； 5、如果决定不收购，流程终止，收购失败；如果决定收购，则需拟定收购框架协议意向书，确定收购的基本条款，递交被收购方； 6、收购方（或收购顾问）与被收购方进行多次收购条款的商务谈判，最终确定交易条款； 7、收购方与被收购方及相关方（如担保方）签署正式的股权收购（股权转让）协议； 8、办理股权变更登记、董事会等公司管理机构人员变更登记等事项； 9、办理目标公司人、财、物交接或接管事项； 10、其他后续事宜。 股权收购协议基本条款： 1、签约主体 股权收购方、股权转让方（被收购方）、目标公司、担保方； a、在股权收购协议中承担相关义务的人均可作为签约主体； b、目标公司不是股权收购中的转让方，转让方应该是持有目标公司股权的股东； c、如果转让方为个人，该转让方应当出具单身证明或出具其配偶同意转让股权的声明； d、如果转让方为公司，最好让其出具同意转让股权的股东会决议； e、如果转让方并非目标公司的全部股东，应当让其他未转让股权的股东出具放弃优先购买权的书面声明； f、如果签约主体有担保方，且担保方为公司法人的，应当让该公司出具同意为本股权转让协议提供保证担保的股东会决议。 2、股权收购的标的物 被收购方持有目标公司一定份额的股权；出资额；股权比例；认缴、实缴；出资不实、充实出资；是否抵押、查封； 3、股权收购价格条款： a、价格构成： b、收购价格的确定方式： 出资额法：以工商登记的出资额为准确定股权转让价格； 评估净资产值法：以评估后确定的目标公司净资产值为基础确定，在此基础上上浮或下浮一定比例对应的股权价值确定股权收购价格； 现金流折现法：将目标企业流动起来的预期现金按照一定的资本成本率折现，折算为股权收购时的现值，将该现值作为股权交易价格或交易价格的参考值； 协商确定法：收购方和被收购方双方协商确定一个股权转让价格。 c、收购价格基准日的确定： 基准日是指用于确定股权收购价值的日期。 基准日的意义：确定交易的股权