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第3章 债券价值评估;3.1 债券评估基础知识; ;3.2 债券价值计算;3.2 债券价值计算;3.2 债券价值计算;3.2 债券价值计算;3.2 债券价值计算;3.2 债券价值计算;3.2 债券价值计算;3.2 债券价值计算;3.2 债券价值计算;3.2 债券价值计算;3.2 债券价值计算;3.2 债券价值计算;3.2 债券价值计算;3.2 债券价值计算;3.2 债券价值计算;3.2 债券价值计算;3.2 债券价值计算;投资收益的衡量——债券收益的衡量;债券收益的衡量——当期收益率、到期收益率;债券收益的衡量——到期收益率;补充：收益率比较;例如??? 1.某债券票面金额为100元，期限10年，每年利息6元，则名义收益率＝6/100＝6％。 2.假定该债券在市场上可以自由买卖，某日的转让价格为95元，则当期收益率＝6/95=6.3%。 3.如果某人在该债券发行1年后以95元的市价买入并持有到期，则实际收益率＝（5/9+60/9)/95=7.6%;债券收益的衡量——赎回、回售及持有期收益率;债券收益的衡量——三种收益率的比较;3.3 利率期限结构理论;3.3 利率期限结构理论;3.3 利率期限结构理论;3.3 利率期限结构理论;3.3 利率期限结构理论;3.3 利率期限结构理论;3.3 利率期限结构理论;3.3 利率期限结构理论;3.3 利率期限结构理论;3.3 利率期限结构理论;3.3 利率期限结构理论;3.3 利率期限结构理论;3.3 利率期限结构理论;3.3 利率期限结构理论;3.4 债券定价理论;3.4 债券定价理论;3.4 债券定价理论;3.4 债券定价理论;3.4 债券定价理论;3.4 债券定价理论;3.4 债券定价理论;3.4 债券定价理论;3.4 债券定价理论;3.4 债券定价理论;3.4 债券定价理论;3.4 债券定价理论;3.4 债券定价理论;3.4 债券定价理论;3.4 债券定价理论;3.4 债券定价理论;3.5 债券久期;3.5 债券久期;3.5 债券久期;3.5 债券久期;3.5 债券久期;3.5 债券久期;3.5 债券久期;3.5 债券久期;3.6 债券凸性(convexity);3.6 债券凸性;;凸性的公式推导;凸性是计量债券价格—收益率曲线偏离切线的程度。息票利率和到期期限影响债券的凸性。 1、息票利率和凸性之间负相关（收益率和到期期限不变）； 2、到期期限与凸性正相关（息票利率和收益率不变）； 3、收益率和凸性负相关（息票利率和到期期限不变），即低收益率债券的价格—收益率曲线的凸性大。;3.6 债券凸性;价格敏感度与凸性的关系