实值、平值和虚值期权.pptVIP

认沽期权的Delta值为负数(范围在-1和0之间)，因为股价上升时，认沽期权的价格即会下降。 等价认沽期权的则接近-0.5。 Delta 例如，上汽集团2月到期执行价格13元的认购期权的Delta值等于0.52，即表示上汽集团股价（目前12.98元）上升1元时，认购期权价格将随而上升0.52元。 同样地，如果上汽集团2月到期执行价格13元的认沽期权的Delta数值是-0.48时，表示当上汽集团股价（目前12.98元）上升1元时，期权金就会下跌0.48元。 注意 期权的Delta值会随股价大幅变动而有所改变，有关Delta值预期对期权金之影响的变动率只适用于正股价出现轻微变动的时候。因此当股价出现大幅变动时，便不应使用Delta值来预测期权价格的变动。 Delta 1. 衡量部位风险 Delta具有可加性，如果投资者持有以下投资组合 总体持仓部位风险状况如何呢？ 可以将所有部位的Delta值相加：1+2×0.47-3×0.53=0.35。可见，该交易者的总体持仓的Delta值为0.35，也就是说这是一个偏多的部位，相当于0.35手股票多头。 持仓部位 Delta 数量（张） 买入股票 1 1 买入看涨期权 0.47 2 买入看跌期权 -0.53 3 意义 意义 2. 通过参照Delta值，投资者可以用适量的权证来代替正股。 例如，认购期权之前价格为1元，Delta值为0.