备兑权证发行人风险管理和市场监管.PDFVIP

备兑权证发行人风险管理和市场监管 课题申报人：上海证券有限责任公司课题组 课题负责人：姚兴涛 课题协调人：司徒大年 课题组成员：童威、林琳 摘 要 权证在中国资本市场上由来已久，从最初用于股票发行的股本权证到用于股 权分置改革的股改权证，再到基于股改权证的备兑权证，通过这些阶段市场不断 加深对权证产品的认识。但是，我国市场上还没有真正意义上由第三方金融机构 自主开发并发行的备兑权证，权证市场的建设还没有进入一个独立发展的新阶 段。从目前证券市场发育的情况来看，发展权证市场已经成为证券市场创新、发 展的重要方式之一：第一，为市场提供套利机会和风险管理的工具；第二，在加 快优质企业上市的同时，发展权证市场，有利于拓展我国证券市场的深度和广度。 第三，为金融机构提供更多的业务品种。 一、备兑权证的风险分类 任何金融工具在带来盈利机会的同时，都不可避免的带来了风险。备兑权证 的风险可以分为发行人面临的风险和发行人给市场带来的风险。 发行人面临的风险包括：市场风险——标的资产价格波动给发行人带来的履 行行权义务的风险；流动性风险——发行人是否能够