房地产行业月报：销售持续回升，行业景气度维持理想.docxVIP

目 录 9 月销售理想 楼市景气度持续 3 9 月房价进一步平稳上升 4 开发投资增速维持高位 地产稳经济作用明显 5 开发资金来源维持良好水平 6 土地市场成交平稳 开发商拿地理性 7 板块行情 9 行业研判及投资建议 10 风险提示 10 插图目录 图 1：全国商品房累计销售面积 3 图 2：全国商品房累计销售额 3 图 3：全国商品房单月销售面积 3 图 4：全国商品房单月销售额 3 图 5：百城住宅价格同环比变化 4 图 6：百城房价环比上涨城市个数变化 4 图 7：70 大中城市房价同环比变化 5 图 8：一二三线城市房价同环比变化 5 图 9：房地产开发投资累计完成额 6 图 10：房屋累计施工面积同比变化 6 图 11：房屋累计新开工面积同比变化 6 图 12：房屋累计竣工面积同比变化 6 图 13：房地产开发资金来源合计 7 图 14：房地产开发资金来源变化 7 图 15：全国土地累计购置面积 7 图 16：全国土地累计成交价款 7 图 17：100 大中城市单月成交规划建面 8 图 18：100 大中城市单月土地成交总价 8 图 19：100 大中城市土地成交楼面均价 8 图 20：100 大中城市土地成交溢价率 8 表格目录 表 1：行业板块累计涨跌幅统计 9 表 2：重点公司盈利预测及投资评级（2019/10/25） 11 9 月销售理想 楼市景气度持续 2019 年前 9 月全国商品房销售面积合计 11.91 亿平方米，其中住宅销售面积 10.46 亿平方米，同比分别下降 0.1%和上升 1.1%。2019 年以来商品房销售面积同比增速持续负增长，为近四年销售增长最差，但整体销售降幅相对较小，并且下半年开始降幅持续收窄。8 月末开始住宅累计销售面积增幅转跌为升，9 月增幅有所扩大，销售呈平稳状态。 1—9 月全国商品房销售额合计 11.14 万亿，商品住宅销售额合计 9.74 万亿，同比则分别上升 7.1%和上升 10.3%，销售涨幅也跌至近四年的低位。但下半年开始累计销售增幅也持续回升，9 月末住宅累计销售额增速达到双位数，景气度相对良好。 图1：全国商品房累计销售面积 图2：全国商品房累计销售额 数据来源：Wind资讯， 数据来源：Wind资讯， 单月情况看，9 月全国商品房销售面积为 1.7 亿平方米，同比上升 2.91%，销售增幅为近一年的高位；环比 8 月则上升 32.63%，增幅较大。9 月全国商品住宅销售面积 1.52 亿平米，同比上升 4.63%，也达到除 8 月份的近一年的高位；环比 8 月单月销售则上升 30.77%，单月销售上升明显。 销售额方面，9 月全国商品房销售额为 1.6 万亿，同比上升 9.38%；商品住宅销售额 1.42 万亿，同比增长为 13.14%，涨幅较 8 月末分别下降 0.67 个百分点和下降 1.42 个百分点；而 9 月商品房及商品住宅销售金额环比涨幅则分别达 32%和 30.25%，环比增幅均超三成。9 月单月商品房销售面积及销售金额涨幅均达近一年的高位（除 8 月以外），环比涨幅更超三成，销售情况相对理想，楼市景气度维持。 在融资监管加严背景下，四季度开发商继续加大推盘回流现金可能性较大。而楼市政策因城施策继续，社会流动性保持合理充裕，预计全年楼市销售将保持平稳理想状态，销售绝对值也将维持在历史高水平。 图3：全国商品房单月销售面积 图4：全国商品房单月销售额 数据来源：Wind资讯， 数据来源：Wind资讯， 9 月房价进一步平稳上升 房价走势方面，根据百城住宅价格指数观察，9 月百城住宅价格环比上升 0.31%，同比上升 3.56%，涨幅较 8 月末分别下降 0.06 个百分点和下降 0.12 个百分点，房价同环比 涨幅较低，并连续两月降幅收窄。其中 9 月房价环比上升城市 64 个，较 8 月末减少 5 个；6 个城市房价环比持平；30 个城市房价出现环比下降；房价上涨城市个数维持高位。 70 大中城市新建商品住宅价格指数观测，9 月份新建商品住宅价格指数同比上升 8.6%， 涨幅较 8 月末下降 0.5 个百分点，涨幅持续下降，但仍维持较高水平。环比方面，9 月 70 大中城市新建商品住宅价格指数环比上升 0.5%，环比涨幅较 8 月末回落 0.1 个百分点，也维持在近一年低位。整体看，9 月份房价继续有所上升，但涨幅有所收窄，房价呈现平稳上升态势。 细分看，9 月份一线城市新建商品住宅价格同比涨幅较 8 月有所提升，而二三线城市同比涨幅则较 8 月底小幅回落，但仍维持在较高水平。其中二三线城市房价涨幅继续高于 一线城市涨幅。一线城市新建商品住宅价格 9 月末同比上升 4.6%，涨幅