消费产业2019Q3基金持仓分析专题，总体持仓稳定，食品饮料减仓相对明显.docxVIP

▍ 2019Q3 国内基金消费持仓情况 食品饮料 19Q3 减仓较为明显 截至 19Q3，国内基金重仓持仓中，对应 消费产业组覆盖的六大行业 （食品饮料、农林牧渔、社会服务、商贸零售、轻工制造、纺织服装）占比合计 23.15%， 环比下降 2.13pcts。 图 1：2018Q1~2019Q3 消费产业基金重仓持股比例季度变化 食品饮料 农林牧渔 社会服务 商贸零售 轻工制造 纺织服装 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0%  0.33% 0.75% 1.31% 1.70% 2.43% 16.64% 2018Q1 2018Q2 2018Q3 2018Q4 2019Q1 2019Q2 2019Q3 资料来源：Wind， 注：仅计算 A 股，不含港股 分行业来看，六个行业中 19Q3 持仓占比提升的行业仅有社会服务板块，提升 0.45pct 至 1.70%。轻工制造、纺织服装持仓变化不大，截至 19Q3 持仓占比分别为 0.75%/0.33%； 食品饮料、商贸零售、农林牧渔持仓下降相对明显，分别降 1.30/0.67/0.51pcts，截至 19Q3 持仓占比分别为 16.64%/1.31%/2.43%。 图 2：各行业基金配置占比季度变化：2019 三季报 V.S. 2019 二季报 4%3% 4% 3% 2% 1% 1% 2% 0.45% -0.03% -0.07% -0.51% -0.67% -1.30% - 电子元器件医药 电子元器件 医药社会服务 电力及公用事业 基础化工 通信国防军工 综合 钢铁轻工制造 建筑煤炭 纺织服装交通运输有色金属计算机建材 石油石化 传媒 电力设备 机械汽车 银行 房地产 农林牧渔非银行金融 家电商贸零售食品饮料 资料来源：Wind， 注：1）配置占比=各行业基金重仓股市值/基金重仓总市值（去除港股）； 采用 CS 一级行业。 总体而言，消费总体维持超配：截至 19Q3 六大行业重仓持仓占比 23.15%，相比其占 A 股总市值比例 12.41%，超配 10.74pcts。但环比来看，超配比例下降 2.84pcts，其中食品饮料下降最明显（-1.65pcts），但仍然显著超配 10.16pcts。 表 1：2019 年 9 月 30 日消费产业市值及占比 19Q3 19Q2 19Q3 总市值 行业 （亿元） 市值 重仓持仓 超配 市值 重仓持仓 超配 占比 比例 比例 占比 比例 比例 食品饮料 38,860.81 6.48% 16.64% 10.16pcts 6.13% 17.94%↑ 11.81pcts 农林牧渔 10,188.99 1.70% 2.43% 0.73 pcts 1.70% 2.94% 1.24pcts 社会服务 6,502.31 1.08% 1.70%↑ 0.62 pcts 1.46% 1.98%↑ 0.52pcts 商贸零售 8,241.70 1.37% 1.31% -0.07 pcts 1.08% 0.78% -0.30pcts 轻工制造 6,430.23 1.07% 0.75% -0.32 pcts 0.59% 1.25%↑ 0.66pcts 纺织服装 4,190.88 0.70% 0.33% -0.37 pcts 0.75% 0.40% -0.35pcts 消费产业 74,414.92 12.41% 23.15% 10.74 pcts 11.71% 25.29% 13.58pcts 资料来源：Wind， 注：仅计算 A 股，不含港股 从各行业 TOP10 个股持仓市值和持股数量变动看，19Q3 消费持仓占比下降受减仓和股价回调双重影响，伊利股份、温氏股份、正邦科技、永辉超市、苏宁易购降仓明显。 表 2：2019Q3 消费产业基金持仓市值 TOP10 的个股持股数及季度变动（单位：万股） 食品饮料 TOP10 农林牧渔 TOP10 社会服务 TOP10 商贸零售 TOP10 名称 持仓 变动 名称 持仓 变动 名称 持仓 变动 名称 持仓 变动 贵州茅台 6,065 279 温氏股份 29,198 -9,343 中国国旅 10,347 -353 永辉超市 84,545 -25,418 五粮液 29,531 -2,811 牧原股份 10,898 -606 宋城演艺 17,208 5,194 南极电商 32,736 -6,703 伊利股份 65,235 -19,575 海大集团 10,774 2,326 中公教育 13,749 -3,167 红旗连锁 9,447 6,945 泸州老窖 20,986 -895 新希望 6,606 -1,254 视源股份 1,552 132 家家悦 2,433 -1,688 顺鑫农业 12,405 1,372 生物股份