科技股投资策略及深圳科技指数投资价值分析.docxVIP

正文目录 科技股带动美国多年牛市，国内科技创新方兴未艾 4 科技发展是美国股市多年长牛的重要驱动力之一 4 政策支持是一国科技行业发展的重要动力 4 美国科技股为标普指数贡献大部分涨幅，纳斯达克指数涨幅高于其他指数 4 头部科技公司盈利能力较强，盈利增速较快，估值水平合理，投资收益较高 6 国内科技创新方兴未艾，政策利好近年频出 8 近三年来政策支持力度空前 8 深圳先行示范区引领高新技术开发，科技行业集聚释放创新动力 9 研发和成长因子在科技股筛选中长期有效，质量和估值因子增强投资安全性 11 研发投入是高科技企业未来利润增长的源头 11 业绩增速展现科技公司的竞争力和未来发展潜力 11 估值因子降低投资组合风险 12 质量因子考察公司营收状态 12 综合以上因子的多因子策略能够有效筛选出优质科技股，获得超额收益 13 中证深圳科技指数采用多个因子优选个股，历史表现优异 17 指数编制方法较为科学，分享科技龙头企业发展红利 17 指数编制时使用的 smart beta 因子更加科学全面，突出研发的重要性 17 指数成分股覆盖信息技术等五类行业，权重分布向大市值龙头股倾斜 18 指数成分股中包含多只行业龙头股票，把握科技产业发展东风 19 深圳科技指数历史表现优异 20 安信中证深圳科技创新主题指数基金（LOF）投资优势明显 22 唯一跟踪深圳科技指数的被动基金，基金经理投资经验丰富 22 指数基金费用低廉、风格稳定、透明度高，能够以较低的成本获得科技发展红利.22 基金公司实力雄厚，为基金平稳运作提供助力 22 风险提示 23 图表目录 图表 1： 美国标普 500 行业指数历史走势（1990.01-2019.09） 5 图表 2： 美国标普 500 指数各行业权重（1990.01-2019.09）（单位：%） 5 图表 3： 纳斯达克指数与其他美股综合指数走势对比 6 图表 4： 2018 年五大科技股的营业收入（单位：亿美元） 6 图表 5： 五大科技股 2006-2018 年净利润（单位：亿美元） 7 图表 6： 五大科技公司当前 PE（TTM）水平（2019.10.23） 7 图表 7： 美国十年牛市期间五大科技股价格走势（2009.03-2019.10） 8 图表 8： 2000-2018 年中国研发支出占 GDP 比重（单位：%） 8 图表 9： 2000-2018 年中国研发支出（单位：亿元） 8 图表 10： 科技创新相关重要政策在三年间密集发布（2016-2019.10） 9 图表 11： 腾讯控股和中兴通讯营业收入增长明显（单位：亿元） 10 图表 12： 深圳高科技上市公司净利润呈现增长趋势（单位：亿元） 10 图表 13： 回测细节设定 14 图表 14： 研发因子选股与基准指数净值对比 14 图表 15： 成长因子选股与基准指数净值对比 14 图表 16： 估值因子选股与基准指数净值对比 15 图表 17： 质量因子选股与基准指数净值对比 15 图表 18： 复合因子选股与基准指数净值对比 16 图表 19： 因子选股策略风险收益指标（2012.05.01-2019.09.30） 16 图表 20： 国内科技创新主题指数及其编制特点 18 图表 21： 深圳科技指数成分股市值的行业分布 18 图表 22： 深圳科技指数成分股个数的行业分布 18 图表 23： 深圳科技指数成分股市值分布（2019.10.23） 19 图表 24： 深圳科技指数成分股权重分布（2019.10.23）（单位：%） 19 图表 25： 深圳科技指数前十大权重股（2019.10.23） 19 图表 26： 深圳科技指数及同主题指数表现对比 20 图表 27： 深圳科技指数及宽基指数表现对比 20 图表 28： 各指数风险收益属性对比（2014.11.14-2019.10.23） 21 科技股带动美国多年牛市，国内科技创新方兴未艾 科技发展是美国股市多年长牛的重要驱动力之一 政策支持是一国科技行业发展的重要动力 前沿科技的发展会给相关行业带来高速增长，也能够通过行业间的协同和联动，为国家整体经济带来腾飞。但科学研发是一项投入较大，回报不确定性较高且投资回报周期较长的工作，大多数私营企业并没有动力或能力去自发进行真正的研发创新。因此一国的科技研发效率和成果商业化速度直接与政府科研经费投入和税收优惠、知识产权等优惠政策的支持力度挂钩。 以美国为例，美国始终将前沿科技发展作为国家发展的战略重点，其政府在投入巨额科研经费的同时，也出台一系列政策吸引私人部门为研发工作提供资金。前沿科技的高速发展 奠定了该国在信息技术、生命科学、纳米技