第八章案例2：万科持股计划.doc

解密万科合伙人持股计划 ——公司治理的革命 一场不亚于MBO的产权制度和管理制度的改革，正在万科迅猛推进。过去30年，对于“万科究竟是谁的”这个话题，并没有引起太多的争议和讨论，作为 创始人，以王石和郁亮为核心的管理团队始终掌握着公司的话语权和管理权，股权高度分散、华润集团作为第一大股东的超然态度，也曾经被认为是对万科最有利的 制度设置。然而，到2014年后风云突变。A股地产板块长期的股价低迷、住宅行业即将面临天花板的增长危机，叠加万科B转H的动力，促使万科进行了一系列大刀 阔斧的改革：小股操盘、轻资产、事业合伙人制度，一脉相承，思路清晰。这既因外界“野蛮人”的觊觎，也有内部业务升级的压力，万科人正在变身，管理层也正 在试图从产权制度上夯实自己对公司的掌控。 从5月28日第一次亮相，以1320名员工组成的盈安合伙至今已四度增持万科 股票，累计动用资金12.45亿。据机构测算，万科员工持股将可能斥资百亿，占总股本10%以上。这意味着，万科对外部收购建立起壁垒，狙击门外的“野蛮人”，这也是其公司治理结构革命性变化的开始。 对抗“野蛮人”的壁垒初现 万科此次发动的产权革命所需的枪支弹药，即收购股权所需资金，3年前便已开始储备。万科方面介绍，此次合伙人持股计划的资金来源，可以追溯到万科在 2010年推出的经济