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巴西对外直接投资的部分思考 Why invest in Brazil As the sixth largest economy in the world - expected to reach fifth place in the next decade - and the largest of Latin America, Brazil is today one of the best markets for foreign investment and an increasingly important operator in the international geopolitical stage. This is because…巴西是资源大国, 且经济基础较好, 发展起点比较高, 市场化起点也较高, 为中等收入国家。巴西的传统农业与养殖业经济，如大豆、玉米、蔗糖、可可、牛类的养殖技术是不容小觑的。 This is also because… ?巴西的制造业和服务业也日益兴旺，如核电、通讯、电子、飞机制造等已跨入世界先进国家行列。 ?巴西最为著名的是其矿产资源的丰富，如铁矿砂产量和出口量居世界第二，铀矿、铝矾土、锰矿储量居世界第三位。 ?巴西还有较丰富的铬矿、镍矿和黄金矿，石油储量、天然气储量、水力资源、森林资源也都处于较好水平。 数据来源：由世界银行数据整理制作 资本相对过度积累理论？！ 投资发展周期理论？ 小规模技术理论？ 技术地方化理论？ …… NO！ 上述的几个理论都不能解释巴西对外直接投资的波动性。 1.巴西是一个世界农牧业大国之一，是世界上主要的牛肉，猪肉，家禽肉的出口国。 2.巴西的耕地面积每年递增1.84%，还处在“拓展农业边疆”的发展阶段，外延发展潜力巨大。 技术创新产业升级理论（Technology Innovation and Industry Upgrade） 该理论的基本结论是：发展中国家和地区对外直接投资的产业分布和地理分布是随着时间的推移而逐渐变化的，并且是可以预测的。 具体来说，产业和地理分布的推移表现为： 第一，在产业分布上。首先是以自然资源开发为主的纵向一体化生产活动，然后是进口替代和出口导向为主的横向一体化生产活动。 第二，在地理分布上。发展中国家跨国公司在很大程度上受“心理距离”的影响，首先是在周边国家进行直接投资，充分利用种族联系；随着海外投资经验的积累，种族因素的重要性下降，逐步从周边国家向其他发展中国家扩展直接投资。 第三，在经验积累的基础上，随着工业化程度的提高，产业结构发生了明显变化，开始从事高科技领域的生产和开发活动。同时，为获得更先进复杂的制造业技术，开始向发达国家投资。 总之，对外直接投资技术创新产业升级理论是以技术积累为内在动力，以地域扩展为基础的。随着技术积累固有的能量的扩展，对外直接投资逐步从资源依赖型向技术依赖型发展，而且对外投资的产业也逐步升级，其构成与地区分布的变化密切相关。 由于巴西几乎和所有的拉丁美洲国家接壤(除智利和厄瓜多尔以外)，拉丁美洲地区成为巴西跨国公司的主要对外直接投资地。 另外，巴西同欧洲国家存在着很深的历史渊源和文化联系，因此欧洲则成为了巴西跨国公司的第二大投资地。 现今，巴西和中国也存在着紧密的双边贸易关系。 由此可见，虽然存在一定的差异，但是技术创新产业升级理论是比较适合巴西对外直接投资现状的。 Further---巴西跨国公司 鉴于对外直接投资的主要形式是跨国公司，因此，我们来看一下巴西跨国公司的特点 案例分析 巴西淡水河谷公司 (CompanhiaValedoRioDoee一CVRD)，简称淡水河谷，是世界第一大铁矿石生产和出口商，也是美洲大陆最大的采矿业公司，被誉为巴西“皇冠上的宝石”和“亚马逊地区的引擎”。 公司成立于1942年6月1日，除经营铁矿砂外，还经营锰矿砂、铝矿、金矿等矿产品及纸浆、港口、铁路和能源。 巴西铁矿砂资源极为丰富，占全球总储量6.5%，为世界富铁矿第一生产大国，现在的淡水河谷铁矿石产量占巴西全国总产量的80%，其铁矿资源集中在“铁四角”地区和巴西北部的巴拉州，拥有挺博佩贝铁矿、卡潘尼马铁矿、卡拉加斯铁矿等，保有铁矿储量约40亿吨，其主要矿产可维持开采近400年。 作为曾经的巴西最大的国营采矿业垄断公司，淡水河谷于1997年5月7日开始推行私有化并大举兼并铁矿砂企业 淡水河谷公司发展迅速的原因： ?规避反倾销限制，获得当地原材料和市场； ?通过对外直接投资实行国际多元化经营战略； ?触角向下游延伸，更多的分享产业利润； ?政府相关政策的支持。 * 数据来源：世界银行数据库 Companhia Valedo Rio Doee一CVRD Petro