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证券交易 第八章：清算与交收 第一节 清算与交收的含义 一、清算与交收的概念 清算和交收是整个证券交易过程中必不可少的两个重要环节，统称为结算。 1、证券交易的清算——在每一营业日中每个结算参与人成交的证券数量与价款分别予以轧抵，对证券和资金的应收或应付净额进行计算的处理过程。 2、证券交易的交收——结算参与人根据清算的结果在事先约定的时间内履行合约的行为，即买方支付一定款项以获得所购证券，卖方交付一定证券以获得相应价款。（交收的实质是依据清算结果实现证券与价款的收付，从而结束整个交易过程。） 3 清算和交收的联系和区别 （1）联系： 清算是交收的基础和保证 交收是清算的后续与完成 （2）区别： 清算是对应收应付证券及价款的轧抵计算，确定应收 应付净额 交收则是对应收应付净额的收付，发生财产实际转移 二、滚动交收和会计日交收 根据结算的时间安排，分为： 1滚动交收：（滚动交收已被各国广泛采用） 滚动交收要求某一交易日成交的所有交易有计划地安排距成交日相同营业日天数的某一营业日进行交收。 例如，T+3滚动交收：T日成交；T+3完成交收。 我国目前存在两种滚动交收周期，即T+1与T+3。 T+1滚动交收目前适用于我国的A股、基金、债券、回购交易等。 T+3滚动交收适用于B股（人民币特种股票）。 美国：采用T+3滚动交收 香港