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财务管理1-6章课后习题 1、某公司向银行借款10亿人民币，期限为3年，工商银行可提供年单利为8.75%的贷款，而农业银行可提供每半年计息一次的年利率为8%的复利贷款。 两种贷款均于期末一次还本付息。问该公司应该接受哪家银行贷款，为什么？（工商银行） 2、假设某公司是一家固定增长型公司，β=1，上一年的股利为1.90元，股利增长率为g=5%，如果市场必要报酬率为12%，市场无风险利率为8%， 试计算该公司股票价值。（28.5） 3.某公司准备购买一套设备，有两种付款方案可控选择： （1）A方案，从现在起每年年初付款200万元，连续支付5年共计1000万元。 （2）B方案，从第6年起，每年年初付款300万元，连续支付5年，共计1500万元。?假定利率为10%，该公司应选择哪种付款方式？ 4、某企业有甲、乙两个投资项目，计划投资额均为1000万元，其收益率的概率分布如下表所示： 市场状况 概率 甲项目 乙项目 好 0.2 20% 30% 一般 0.6 10% 10% 差 0.2 5% -10% 要求：（1）分别计算甲乙两个项目收益率的期望值。 （2）分别计算甲乙两个项目收益率的标准离差。 （3）比较甲乙两个投资项目风险的大小。 （4）如果无风险收益率为5%，甲项目的风险价值系数为10%，计算甲项目投资的风险收益率。 做5、甲公司持有A、B、C三种股票，在由上述股票组成的证券投资组合中，各股票所占的比重分别为50%, 30%，20%，其β系数分别为2.0，1.0和0.5。市场收益率为15%， 无风险收益率为10%, A股票当前每股市价为12元，刚收到上一年度派发的每股1.2元的现金股利，预计股利以后每年将增长8%。 要求: （1）计算下列指标： 甲公司证券组合的β系数；（1.4） 甲公司证券组合的风险收益率；（7%） 甲公司证券组合的必要投资报酬率；（17%） 投资A股票的必要投资收益率。（20%） （2）利用股票估价模型分析当前出售A股票是否对甲公司有利（10.8〈12，出售有利） 6、某公司2002年销售收入为20000万元，销售净利率为12％，净利润的60％分配给投资者。 2002年12月31日的资产负债表（简表）如下（单位：万元）： 资产 期末余额 负债和所有者权益 期末余额 货币资金 应收帐款净额 存货 固定资产净值 无形资产 1000 3000 6000 7000 1000 应付帐款 应付票据 长期借款 实收资本 留存收益 1000 2000 9000 4000 2000 资产总计 18000 负债及所有者权益总计 18000 该公司2003年销售收入比上年增长30%为了实现这一目标，公司需新增设备一台，价值148万元。据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减。公司如需对外筹资，可按面值发行票面年利率为10％，期限为10年，每年年末付息的公司债券解决。假定该公司2003年的销售净利率和利润分配政策与上年保持一致，公司债券的发行费用可忽略不计，适用的企业所得税税率为25％。（2003年） 要求： （1）计算2003年公司需增加的内部筹资额；（1248万元） （2）预测2003年需对外筹集的资金量；（1000万元） （3）计算发行债券的资金成本。（7.5%） 做7、某企业2004年资产总额为1000万元，资产负债率为40％，负债平均利息率为5％，实现的销售收入为1000万元，全部固定成本和费用为220万元，变动成本率为30％若预计2005年的销售收入提高50％，其他条件不变。 （1）计算2005年的DOL、DFL、DCL； （2）预计2005年的EBIT增长率、税后利润增长率。 边际资本成本率的规划 A公司2007年末资产负债表上的长期负债与股东权益的比例为40：60。该公司计划于2008年为一个投资项目筹集资金，可供选择的筹资方式包括：向银行申请长期借款和增发股份，A公司以现有资金结构作为目标结构。其他有关资料如下： （1）如果A公司08年新增长期借款在40000万元以下（含40000万）时，借款年利率6%；如果新增长期借款在40000—100000万元范围内，年利息率将提高到9%；A公司无法获得超过100000万元的长期借款。银行借款筹资费忽略不计。 （2）如果增发普通股不超过120000万元（含120000万），预计每股发行价为20元，增发规模超过120000，预计每股发行价16元，普通股筹资费率4%（假定不考虑有关法律对增发股份的限制）。 （3）A公司08年预计普通股股利为2元/股，以后每年增长5%。所得税税率33%. 要求： 1、分别计算下列不同条件下的资金成本： （1）新增长期借款不超过40000万元时的长期借款成本（1分） （2）新增长期借款超过40000万元时的长期借款