金融市场流动性与监管动态周报（0617）.PDFVIP

证券研究报告 | 策略研究 定期报告 金融市场流动性与监管动态周报 （0617 ） 2019 年6 月17 日 ——沪伦通正式启动，央行多措施维稳 上周央行增加再贴现额度和常备借贷便利额度以加强对中小银行流动性支 持，多举措释放央行维稳信号。股市方面，受益于人民币汇率短期平稳，陆 相关报告 股通净流入规模进一步扩大，融资由流出转为平衡，A股市场流动性继续回 1. 《招商A 股流动性研究体系与 升。食品饮料和银行仍是北上资金加仓重地。海外市场方面，需密切关注本 流动性指数——A 股市流动性研 周美联储、日本央行、英国央行的利率决议。 究之四》，2016 年8 月 ❑ 6 月17 日，沪伦通正式启动，A 股互联互通再下一城。近期证监会主 2. 《A 股机构投资者全景图—股 席表示未来将陆续推出9 条对外开放新举措，加大中国资本市场对外开 票市场 SCP 范式研究之一》， 放。历经近4 年时间，沪伦通正式启动，与沪深港通不同的是，沪伦通 2017 年10 月 交易标的公司需要在对方市场发行DR，该市场投资者通过买卖DR 进 3. 《外资逆转流入近百亿，美联 行投资。从短期来看，考虑到个人投资者高门槛、CDR 不具备融资功 储降息预期大幅提升——金融市 能、可交易标的规模较低等因素，沪伦通对 A 股的影响相对有限。从 场流动性与监管动态周报(0610)》 长期来看，沪伦通将推动 A 股国际化进程。一方面，境外资金投资渠 道拓宽，外资持股继续提升，有利于改善投资者结构；另一方面，A 股 招商A 股流动性指数-1.2↑ 上市企业通过沪伦通将再次走向国际市场。 流动性指标 数值/金额（亿元） ❑ 6 月10 日-6 月14 日，全周货币净投放650 亿元，流动性整体相对充 资金供给 裕。央行逆回购到期2100 亿元，开展逆回购2750 亿元。为加强对中 公募基金发行 97.6 ↑ 私募基金发行 2.2↑ 小银行流动性支持，14 日日央行增加再贴现额度2000 亿元、常备借贷 融资净买入 0.8↑ 便利额度 1000 亿元，保持中小银行流动性充足。本周还有针对县域农 陆股通净流入 156.6↑ 商行第二次定向降准实施，释放流动性近千亿。 资金需求 ❑ 上周货币市场利率小幅上行后回落，利差走扩。长短端国债利率均上行， 限售解禁 1167↑ IPO融资 59.9 ↑ 利差缩窄。 净减持金额 42.0 ↑ ❑ 股市方面，A 股市场流动性继续上升，招商A 股流动性指数为-1.2，较 计划减持金额 95.1 ↓ 前期上升3.5。陆股通净流入规模扩大至156.6 亿元。融资转为净买入 活跃度 状态，全周净买入0.8 亿元。各类EFT 均为净赎回状态。 单位振幅换手率 31.04↑ A 股成交额 22604.4↑ ❑ 从投资者偏好来看，外资集中买入食品饮料和银行，减仓纺织服装和轻 工制造；融资客净买入规模最高为有色金属和农林牧渔，净卖出规模最 张夏