铜区间震荡靠近支撑线做多.PDFVIP

发现价值 创造价值 铜：区间震荡 靠近支撑线做多 研究报告·月报 摘 要 报告作者 摘要 1、冶炼厂检修，铜精矿加工费回升 作者：蒋一星 2、废铜进口量将呈现下降趋势 E-mail：jiangyixing@ 3、新能源汽车产量大幅下滑 从业资格号：F3025454 4、电网投资累计同比增速在缓慢回升 投资咨询号：Z0013829 5、CPI走高，而PMI下滑 后市展望 报告日期：2019 年10 月31 日 第四季度铜加工TC地板价敲定为66美元/吨，表明铜精矿供应紧 张的问题有所缓解。废六类限制进口后，我国废铜的进口量大概率将维 持低位。宏观经济不佳是大环境，铜的消费需求有好有坏：新能源汽车 产量增速由正转负，电网投资增速在缓慢恢复，5G项目在迅速推进。 目前，铜价仍旧处于震荡区间。从近期的走势来看，46000元处的 支撑线是比较强劲的，短期内难以跌破，同时，中美贸易谈判迎来曙光， 春季补库也即将到来，未来铜价或将呈现震荡偏强的走势。 策略：靠近下方支撑线做多，不宜追涨。 独立申明 作者保证报告所采用的 数据均来自合规渠道，分析逻 辑基于本人的职业理解，通过 合理判断并得出结论，力求客 观、公正。结论不受任何第三 方的授意、影响，特此申明。 期市有风险 投资需谨慎 融通社会财富·创造多元价值 发现价值 创造价值 一、行情回顾 图1 沪铜指数日线图 数据来源：文华财经 国联期货研发部 10月上中旬，铜价整体呈现窄幅震荡的走势。国庆过后，市场的焦点在于中美贸易谈判，此次 贸易谈判的结果是比较出乎笔者预料的，应该算是第一次取得积极进展的面对面谈判。但由于中美贸 易谈判反反复复，并且此次谈判也仅是取得了部分进展，因此市场对此的反应并不强烈。 10月下旬，铜价震荡上行，主要是因为智利出现大规模抗议活动，导致铜矿供应受到一定影响。 首先，有消息称，智利国家铜业公司旗下的Andina铜矿已经关闭，并且Ventanas铜冶炼厂的运营也 受到了影响。但随后智利铜业工人联合会表示，在与政府进行谈判后，将中断Codelco的罢工。目前， 又有消息称，必和必拓工会表示，全球最大铜矿Escondida的员工将于10月29 日进行罢工。 整体而言，铜价仍在大区间内震荡。下方支撑是比较强劲的，短期内难以跌破。 二、原因分析 2.1 冶炼厂检修，铜精矿加工费回升 今年以来，由于全球铜矿产量下滑，并且国内铜冶炼产能投放迅速，导致铜精矿加工费持续下滑， 从年初的88.5 美元/吨一路下滑至最低点53美元/吨。但从9月下旬开始，铜精矿加工费出现反弹。 10月17 日，中国铜原料联合谈判组将第四季度铜加工TC地板价敲定为66美元/吨，较上季度上升 了11美元/吨，这表明第四季度铜矿供应紧张问题是有所缓解的。 根据之前的计划，金冠铜业、国投金城冶金和江西铜业将在10月进行检修，共涉及115万吨产 能。其中50万吨已检修完毕，剩余的65万吨将于11月检修完毕。 期市有风险 投资需谨慎 融通社会财富·创造多元价值 - 1- 发现价值 创造价值