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行业投资建议:
领先大市-A
2019年医药行业投资策略:
分化、兑现、升级、恢复
安信证券研究中心
马帅 S1450518120001
周新明S1450517050002
盛丽华S1450517090002
2018年12月
证券
目录 研究
报告
01 板块概况:医药板块仍然具备投资吸引力
02 药械分化:器械强于处方药的轮回或将重现
03 创新兑现:资本助力创新药进入兑现期
04 消费升级:老龄化为医药消费升级提供强力支撑
05 疫苗恢复:“疫苗事件”逐步消散,大品种仍将驱动增长
证券
1.1. 医药工业端增速仍显著快于GDP增速 研究
报告
图1 :国内医药工业历年主营收入与增速情况
主营业务收入:医药制造业 累计同比(%)
➢ 从国家统计局的
30000 (亿元) 35
数据来看 ,在
25000 30 2009-2011 年之间
20000 25 ,医药制造业的
20 收入与利润均维
15000
15 持在25% 以上,
10000
10 而后开始出现逐
5000 5 年下滑。2015 年
0 0 医药制造业收入
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