《2第二章资金的时间价值与风险分析》-精选课件(公开).pptVIP

* 湖南工业大学商学院 王 超 * 例5：某企业借得1000万的贷款，在10年内以年利率12％等额偿还，则每年应付的金额为多少？ 解：　A ＝ P ×（A/P，i，n） 　　　　＝1000 ×（A/P，12%，10） ＝1000/5.6502 　　　　＝177（万元） * 湖南工业大学商学院 王 超 * 可利用“普通年金现值系数表查得 n–1期的值，再求之。 2. 预付年金现值： 0 1 2 …………. N-1 N A A A A A A A A N期预付年金终值 N期后付年金终值 * 湖南工业大学商学院 王 超 * 预付年金现值 普通年金 0 1 2 3 4 ￥1000 ￥1000 ￥1000 S ￥926 875 794 2577=(1000)(P／A，８％，３)=(1000)(2.577) 先付年金 0 1 2 3 4 ￥1000 ￥1000 ￥1000 926 857 2783=(1000)［ (P／Ａ，８％，２)＋１］=(1000)(1.783+1) * 湖南工业大学商学院 王 超 * 上例：　　方法1：看出是一个期数为3的普通年金，然后乘以（1+i）。　　P＝A×（P/A，i，n）×（1+i） 　　＝1×（P/A，10％，3）×（1+10％） 　　＝2.4869×1.1＝2.7591　　　方法2：首先将第一期支付扣除，看成是2期的普通年金，然后再加上第一期支付。　　P＝A×（P/A，i，n-1）+A 　　＝A×[（P/A，i，n-1）+1] ? 　　＝A×[（P/A，10％，2）+1]　 ?　＝1×（1.7591+1）＝2.7591　　我们在计算即付年金时为了利用普通年金现值和终值系数，必须将即付年金形式转化为普通年金形式。 ?即付年金与普通年金期数、系数的变动关系 ?即付年金终值系数与普通年金终值系数：期数+1，系数-1 即付年金现值系数与普通年金现值系数：期数-1，系数+1 ? * 湖南工业大学商学院 王 超 * 三、递延年金 ––– 支付出现在若干期以后的某个时间段的年金。 0 1 2 3 4 m m+1 m+2 m+n–1 m+n m：递延期数 n：年金期数 P=？ A(已知) 0 1 2 …… n * 湖南工业大学商学院 王 超 * 练习8：某企业向银行借入一笔款项，利率为8%，银行规定10年不用还本付息，但从第11年至第20年每年年末还本付息1000元，问这笔款项的现值应为多少？ * 湖南工业大学商学院 王 超 * 四、永续年金 ––– 无限期继续支付的年金。 　例10：某公司想使用一办公楼，现有两种方案可供选择。　方案一、永久租用办公楼一栋，每年年初支付租金10万，一直到无穷。　方案二、一次性购买，支付110万元。　目前存款利率为10％，问从年金角度考虑，哪一种方案更优？ * 湖南工业大学商学院 王 超 * 练习9：某部门欲建一永久性希望工程助学金，每年计划提100 000元助学金，利率为10%，现在应存入多少钱？ * 湖南工业大学商学院 王 超 * 例11、某项永久性奖学金，每年计划颁发50000元奖金。若年复利率为8%，该奖学金的本金应为（　）元。 * 湖南工业大学商学院 王 超 * 五、混合现金流 各年收付不相等的现金流量。　　例12、某人准备第一年存1万，第二年存3万，第三年至第5年存4万，存款利率5%，问5年存款的现值合计（每期存款于每年年末存入）,存款利率为10％。 * 湖南工业大学商学院 王 超 * 1. 名义利率 ––– 计息周期利率与付息周期内的计息周期数的乘积，例：付息周期为一年，计息周期为一个月，月利率为1%，则年名义利率 r=1%?12=12%。 2. 实际利率 ––– 将付息周期内的利息再生利息的因素考虑在内所计算出来的利率。 §2.4 名义利率与实际利率 * 湖南工业大学商学院 王 超 * 3. 二者的关系 一年后本利和为 利息 实际利率 设名义利率为 r，m为一年中计息次数， 。 则： (2.13) * 湖南工业大学商学院 王 超 * （二）年内计息的问题　在实际生活中通常可以遇见计息期限不是按年计息的，比如半年付息（计息）一次，因此就会出现名义利率和实际利率之间的换算。　实际利率与名义利率的换算公式：　1+i＝（1+r/m）m其中：i为实际利率：每年复利一次的利率；