公司理财与投资知识(ppt 72页).ppt

刘志新 刘志新 股票的分类 普通股 优先股 表决权股股票 无表决权股股票 记名股票 无记名股票 有面值股票 无面值股票 流通股票 非流通股票 我国目前的股票分类 国家股 法人股 公众股： 公司内部职工股 社会公众股 外资股 境内上市外资股 境外上市外资股 H股 N股 四、现金流量分析和项目投资决策 1：现金流量的概念 现金流量是指现金的流入和流出。 经营现金流量是指项目投入使用后，在寿命期内由于生产经营给企业带来的现金流入和现金流出。 净经营现金流量是指经营现金流入量与流出量的差值，包括企业税后利和折旧，折旧是非付现成本。 2：净经营现金流量的计算公式 3：资本预算中使用现金流量的原因 资本预算中使用现金流量而不使用税后利的主要原因： （1）现金流和税后利都是用于反映企业盈利状况的财务指标；其中税后利是在权责发生制下反映企业利润的指标，而现金流量是在收付实现制下反映企业利润的指标。 （2）税后利受折旧等人为因素的影响，现金流则不受折旧方式的影响。 （3）企业的任何经营活动需要支付现金，因此企业投资决策主要看有无可用的现金而非收益多少。 4：相关现金流量的估计 所谓一个新投资项目的相关现金流量是指该项目所产生的增量现金流量，一般表达式如下： 增量现金流量 = {有新项目时公司的现金流量}— {无新项目时公司的现金流量} 增量现金流的计算公式如下 ： 5：现金流量估计的主要内容 （1）期初现金流出量估计 购买新设备支出，包括运输、安装费； 项目投入后需增加的净营运资本。其中： 净营运资本 = 流动资产 — 流动负债 新项目投入一般会增加库存和应收款，这部分长期垫付的净营运资本需长期资本补充。 （2）经营现金流量估计 （3）期末现金流量估计 固定资产清算变现的税后收入，若变现收入超过帐面值，超出部分应交税，若变现收入低于帐面值，损失部分可抵税； 项目结束时回收的净营运资本； 停止使用的土地出售收入。 6：现金流量估计时应注意的问题 （1）不考虑沉淀成本 （2）将投资决策与融资决策分别考虑，资本预算中不考虑融资费用。 （3）财务部门的职责：协调所有部门的策划成果，如技术部门的和市场部门的，确信所有策划人员使用一组相合的经济假设，确定预测中没有任何内在的根本性的偏差。 （4）现金流的时差： 在大多数情况下，假设所有现金流量都发生在一年年末。对于一些特殊的项目可假设半年发生的现金流、季现金流或月现金流。 7：税收和折旧的影响 折旧是对固定资产在使用过程中损耗的价值补偿。 折旧将固定资产的原始价值在规定的使用年限内转化为费用计入成本，它并不是企业实际的资金支出，因此折旧属非现金费用，不能作为现金流出从流入的销售额中减去。在应税收入中要减去折旧费，故折旧是免税的。 项目折旧费的大小和所得税率的高低直接影响项目净经营现金流量的大小。 五、现金流量分析与资本预算实例分析 1：新建项目的分析 2：设备更新改造项目的分析 第四节 企业长期融资与资本结构 一、长期融资方式 （一）股票融资 1：股票的含义 股票是一种所有权的凭证，面值一般为1元，代表所有权的单位，起一种股份计量单位的作用，不代表每股的市场价值。 新公司设立章程中一般必须说明公司额定发行的股票数量，公司经营中发行在外的流通股票数量往往少于额定发行的股票数量。 2：股东的权利 股票拥有者的主要权力是投票选举董事的权力，代表股东的最重要的控制机制。 投票制度包括累计投票制和多数投票制。累计投票制事先确定每位股东投票的总数，其作用在于允许少数股东参与。多数投票制指对每位候选董事，股东都有相同的投票数，从而排除少数股东的参与机会。 股东的其他权力：按比例分享股利的权利；公司破产清偿时，按比例分享剩余财产的权利；优先购买新增股票的权利。 3：股票的种类---优先股与普通股 优先股是股票，本质属所有者权益，同时有具有固定面值、固定股息支付率等债券的特性。 优先股相对于普通股区别在于：具有优先支付股利和优先分配剩余财产的权利，但