6月份国内金融形势与货币政策.docVIP

PAGE / NUMPAGES 2006年6月份国内金融形势与货币政策 摘要： 1．温家宝主持会议要求进一步抑制货币信贷过快增长。 2．央行继续执行稳健的货币政策，调控措施密集出台：货币政策委员会提出继续执行稳健的货币政策，加强本外币政策的协调，提高金融调控的主动性；央行再度发行千亿定向票据；央行召开“窗口指导”会议要求合理控制贷款投放，优化贷款结构；吴晓灵表示定向紧缩让银行无力继续放贷；周小川表示微调货币政策，加大公开市场操作力度；央行决定从7月5日起小幅上调存款准备金率0.5个百分点；周小川表示央行将作出政策调整，适度收紧货币政策；吴晓灵表示货币调控加力，稳健仍是主基调。 3.外汇管理政策相继出台：银行结售汇综合头寸管理实行权责发生制；外汇局放宽部分保险业务外汇管制；外管局调整部分境外投资外汇管理政策。 4.央行支持新农村建设：央行再拨50亿支持新农村建设；央行累计发放支农再贷款逾1万亿元，对社会主义新农村建设支持作用进一步显现。 5．国库现金管理将正式启动。 6． 中央拟再放宽人民币在港业务。 7．本月央票收益率继续攀升，央行增强公开市场引导信贷和利率的调控能力。 8．本月人民币兑美元汇率中间价在8元关口反复，汇率弹性正在增加。 1．温家宝主持会议要求进一步抑制货币信贷过快增长。新华网 6月14日消息，国务院总理温家宝6月14日主持召开国务院常务会议，分析当前经济形势，研究部署近期经济工作。 会议认为，当前经济情况总体是好的，保持平稳较快发展的势头。当前经济运行中存在的主要问题仍然是固定资产投资增长过快、货币信贷投放过多，特别是结构性矛盾突出，能源资源和环境压力增大。 会议指出，要进一步落实中央的一系列政策措施，主要用经济手段有针对性地解决经济运行中的突出问题。坚持突出重点、区别对待、有保有压、适度微调。近期，要着重抓好以下工作：一是继续加强农业和农村工作。二是坚决遏制固定资产投资过快增长。三是进一步抑制货币信贷过快增长。继续引导商业银行合理把握中长期贷款投放规模和节奏。加强对农业和中小企业的贷款支持。促进资本市场稳定健康发展。四是突出抓好节能降耗和环境保护工作。五是促进对外贸易平衡发展。 2. 央行继续执行稳健的货币政策，调控措施密集出台 (1)．货币政策委员会：继续执行稳健的货币政策，加强本外币政策的协调，提高金融调控的主动性。人民银行网站6月19日消息，央行货币政策委员会2006年第二季度例会研究了下一阶段货币政策取向和措施，认为应继续执行稳健的货币政策，加强本外币政策的协调，提高金融调控的主动性。加强银行体系流动性管理，进一步抑制货币信贷过快增长，继续引导商业银行合理把握中长期贷款投放规模和节奏。加快发展直接融资，推进金融市场的整体协调发展。继续按照主动性、可控性、渐进性的原则，完善有管理的浮动汇率制度，发挥市场供求在人民币汇率形成中的基础性作用，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定。 (2)．央行再度发行千亿定向票据。第一财经日报6月14日消息，6月13日，央行再次向商业银行发行1000亿元定向票据，主要发行对象是建行和农行等在5月份贷款增量过高的银行。在本次定向票据发行中，建行最多为420亿元，其次分别是农行300亿元，工行120亿元，交行100亿元，光大银行30亿元，还有兴业银行等股份制商业银行。 此次定向票据发行基本采取“一对一”方式，即央行直接和某家商业银行做交易，定向票据期限为一年，利率均为2.1138%，这一利率水平比6月13日发行的250亿元一年期普通央行票据利率2.48%低了36.62个基点。 点评：面对5月份同比增长过于迅速的信贷形势，央行这次紧缩措施异常迅速，表达了控制信贷超速增长的强烈愿望。虽然定向票据在之前也启用过，但2005年底到这一次共三次定向票据的密集使用，则显示出央行更加青睐于这项调控工具。发行定向票据具有如下几个优势，首先，与普通票据发行相比央行是主动的；其次是央行能非常及时地发行，而提高存款准备金、提高贷款利率等都要走更多的程序；此外，发行定向票据虽然传达的政策意图低于提高存款准备金率，但是却高于普通票据发行，成本也要更低一些，对机构而言则具有强烈的结构性调整意味，非常具有针对性。 (3)．央行召开“窗口指导”会议要求合理控制贷款投放，优化贷款结构。央行网站6月14日消息，央行于6月13日召集政策性银行、国有商业银行、股份制商业银行、部分城市商业银行及人民银行分支机构召开了“窗口指导”会议，就做好下一阶段货币信贷工作提出了进一步的具体要求：一是各家银行要高度重视贷款过快增长可能产生的风险，合理控制贷款投放。二是要落实国家宏观调控政策及产业政策的要求，优化贷款结构，合理控制中长期贷款比例。既要严格控制对过度投资行业的贷款，又要加强对经济薄弱环节的信贷支持。三是要强化资本