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PAGE / NUMPAGES 综合版 2006年6月19日 星期一 【本期摘要】 TOC \o 1-3 \h \z 宝钢权证、万科权证、武钢权证等年内到期权证投机交易风险特别提示 2 【A股市场大势研判】 2 整固中上行 2 【市场热点】 3 个股普遍反弹　农业板块略强 3 【潜力股推荐】 3 G上汽（600104）：投资评级：买入，期限：中线操作 3 四维瓷业（600145）：投资评级：买入，期限：短线操作 4 G宁高科（600064）：投资评级：买入，期限：短线操作 4 【异动股点评】 4 G南糖（000911）： 4 深物业（000011）： 4 G江中（600750）： 4 G成大（600739）： 5 【荐股池】 5 【B股市场大势研判】 6 谨慎对待技术性反弹 6 【B股个股点评】 6 茉织华B（900955） 6 华源B（900940） 6 武锅B（200770） 6 【权证日评】 7 【每日债市报表】 8 【经纪人信箱】 11  宝钢权证、万科权证、武钢权证等年内到期权证投机交易风险特别提示 年内我国权证市场将有7只权证陆续到期，它们分别是宝钢JTB1、万科HRP1、武钢JTB1、武钢JTP1、鞍钢JTC1、机场JTP1和深能JTP1，其中2006年8月30日和9月4日，宝钢JTB1和万科HRP1将率先到期。 与其他一些有价证券不同，权证有一定的存续期限，且其时间价值会随着时间消逝而快速递减，到期日时间价值为零。对认购权证来说，如果到期正股价格低于行权价，则到期权证价值为0，即成为一张废纸。对认沽权证来说，如果到期正股价格高于行权价，则到期权证价值为0。由于权证具有存续期限，因此即使到期权证价值大于0，如果投资者不行权，则到期日之后权证将变得一钱不值。 由于我国目前权证行权方式采取的是证券给付型而非现金结算型，对认购权证持有人来说，即使所持权证到期价值大于0，如果到期帐户上没有现金，同样无法行权; 对认沽权证持有人来说，即使所持权证到期价值大于0，如果到期帐户上没有标的证券，同样无法行权。 目前我国权证市场估值泡沫相当大，以6月1日收盘价为例，宝钢JTB1和武钢JTB1溢价率分别为34.94%和38.54%，意味着权证到期宝钢股份和武钢股份需分别上涨34.94%和38.54%，投资权证才正好保本。对万科HRP1来说，目前其溢价率为46.47%，意味着权证到期万科股份需下跌46.47%，即下跌到3.19元，投资权证才正好保本。根据行业研究员的判断，在万科HRP1到期前万科股价跌到3.73元行权价以下的可能性几乎为零，因此万HRP1权证到期价值为零，到期前出现暴跌几乎是必然的。对武钢JTP1来说，目前其溢价率为28.73%，意味着权证到期武钢股份需下跌28.73%，即下跌到2.24元，投资权证才正好保本。在目前牛市的大背景下，如果武钢JTP1到期时武钢股价在3.13元的行权价之上，则武钢JTP1到期价值将为零，即成为一张废纸 最后需要指出的是，随着那些年内即将到期权证估值泡沫的不断消除，权证价格的快速下跌，甚至跌到0.001分如万科HRP1，必将对市场上那些剩余期限相对较长的权证定位产生重大影响，权证市场估值水平大幅下降将难以避免。 我们建议投资者谨慎参与即将到期的权证，远离高度泡沫型权证，如万科HRP1。如果投资者还想参与权证交易，一定要建立严格止损制度，对高度泡沫型权证的操作一定要坚持不过夜原则。 【A股市场大势研判】 整固中上行 盘中特征： 周五沪市大盘走出了强劲反弹的走势。上证综指报收于1574.46点,上涨2.63％；深成指收盘4058.30点，上涨2.88％。两市成交量315亿元，和上一交易日相比有所放大。申万行业风格指数中，纺织服装、电子元器件、餐饮旅游以及高市净率、大盘指数涨幅居前。两市呈普涨的态势，涨跌比率为18.47；共有20多家公司涨停。 后市研判： 短线振荡整固，在整固中继续上行。 经过近二周的调整，中行发行挤出效应和五一行情获利盘集中兑现所形成的做空动力已基本释放。中行发行临近，该抽资的已经抽走；而10％（183点）的下跌，使五一后的获利盘基本逃尽，剩下的恐怕都是些套劳盘了，因此继续向下已没有多少动力。1067-1695点强势调整的理论目标位在1485点一线，也就