细分行业各领风骚三因素助长远发展.pdf

英大证券研究所-研究报告 行 业 研 究 细分行业各领风骚 三因素助长远发展 报告日期：2011年11月29 日 ——医疗器械行业报告 行业评级： 报告概要： 医疗器械行业 强于大市  全球医疗器械行业持续快速增长：医疗器械制造涉及多个行业，其发展依赖于 电子、机械、生物材料、计算机及软件技术等多个行业的技术进步。全球医疗 器械市场高度集中，以美国公司为首的医疗器械巨头，以各自拥有的拳头产品 雄霸细分市场。随着全球科技创新，“预防为主”的保健意识在世界范围内普及， 风险因素 特别是以中国、印度为首的亚洲国家医疗保健水平和医疗费用支出的不断提 高，全球市场规模庞大，需求增长快速，全球医疗器械行业保持持续快速增长。 中低端市场放量低于预期； 原材料涨价、人力成本上升；  我国医疗器械行业呈现勃勃生机：我国医疗器械行业起步较晚，但发展较快。 国际巨头大力进军中低端市场对本土企 不论从人均卫生费用支出占GDP比重（我国约5% ，美国16%），还是其他方面， 业造成冲击。 我国医疗器械行业增长潜力大。  政策推动、人口老龄化、消费升级成主要动因：在新医改的政策驱动及政府投 入增大等外力推动下，结合人口老龄化、消费升级等内生动力的双重促进，将 极大地推动基层医疗体制的建设，刺激中低端医疗器械市场需求，预计未来五 行业指数走势 年行业增长率将维持在30%左右。  行业竞争层级分明，具相互渗透趋势：行业巨头以其拳头产品占据我国高端市 场，并凭借其雄厚的资金实力及强大的研发能力，引领市场需求及产业升级。 我国本土企业则主要以中低端市场为争抢对象，竞争激烈。随着我国二三级城 市社区及农村医疗卫生市场的扩容，国际高端品牌亦纷纷开始走本土化路线， 积极抢占中低端市场。总体来讲，高端市场技术壁垒高、产品价格高、利润高， 低端市场则具有市场增速高、潜力大的特点。  细分行业各领风骚：植入性高端器材：由于其技术壁垒高的行业特性，企业未 来增长点主要在于技术突破。随着高端医疗技术的逐步引入、人口老龄化及消 费升级等因素的共同促进，我国植入性高端器材市场前景值得期待。医院用医 疗设备：影像诊断等医疗设备在国外发展较早，技术先进、市场成熟，本土企 业主要聚集在中低端市场及技术相对成熟的产品。同时，医院用医疗设备亦是 国际、国内企业相互渗透最为明显的子行业。医疗设备全球市场已近成熟，然 我国市场容量大、设备缺口大，特别是基层医疗市场的放量将为市场增长注入 医药行业研究员：宋文昭 活力。常规医用耗材：市场空间大且多为一次性耗材需频繁、持续供应，由于