铁矿石期货合约及规则简介.ppt

四、铁矿石期货市场展望 中国具有得天独厚的条件上铁矿石期货 1、全球最大的消费国在中国，占全球总消费量的50-60% 2、铁矿石供不应求时代已过，供应过剩将成为常态，市场竞争充分 3、螺纹钢期货已经上市，铁矿石跟螺纹钢有很强的相关性 4、铁矿石、炼焦煤、焦炭、钢材可形成完整的产业链套保机制，吸引大量产业客户参与 5、铁矿石目前的指数定价方式与金融资本市场相关性很强 铁矿石供应过剩将成为常态 铁矿石供不应求时代已过，供应过剩将成为常态。 全球主要矿山纷纷扩产，2013年起矿山供应能力大增，仅前四大矿山后续增产能力将达4.5-5亿吨，中国现有的铁矿石原矿产能15.5亿吨。据中国冶金矿山企业协会预测，2020年全球铁矿石供给能力过剩9亿吨。 我国铁矿石有60-70%需要依靠进口来满足，因为运输周期相对较长，库存管理和采购节奏上都需要很高的操作水平。期货出现则可以用套利形式来规避风险，且可以一定程度上帮助钢厂实现更合理的低库存，降低费用 * 铁矿石价格与螺纹钢走势较为一致 铁矿石价格走势与螺纹钢走势较为一致 铁矿石价格波动区间缩小，但波动更加频繁 铁矿石价格快涨慢跌导致钢厂成本高位 亏损加剧 数据来源：钢之家 铁矿石期货吸引更多产业客户参与 1、铁矿石期货上市后，就能和炼焦煤、焦炭、螺纹钢形成完整产业链 2、产业客户可形成比较完善的套保机制，以前风险敞口，以后可实现风险闭口 3、更多的产业客户参与对投资者会有一定的指导意义 4、螺纹钢期货上市后即能成为最为活跃的品种，跟产业客户参与有很大关系，这一点同样适用于铁矿石期货 铁矿石价格与焦炭、焦煤走势对比 1、与铁矿石相比，焦炭、焦煤现货波动不太频繁 2、焦炭、焦煤现货走势往往较铁矿石市场反应滞后 3、造成上述差异的主要是由于产品的供需关系以及定价方式所造成 期货有望成为未来的定价中心 现行的指数定价模式备受质疑，主要在于其样本选取的局限性和不透明性，市场需要新的定价方式 目前已有的铁矿石金融衍生品如掉期等，让产业客户对期货并不陌生且非常期待中国的铁矿石期货上市 其他铁矿石金融衍生品之所以成交量少，是因为大量的中国客户未参与其中 矿山供应的垄断地位导致进口铁矿石的定价方式由卖方主导，铁矿石期货上市则有望改变这一格局 铁矿石掉期交易 铁矿石金融衍生品中以掉期交易相对活跃，目前每月成交量最高不到250万吨，成交量快速增长是在2012年以后，因现货贸易商多数亏损 每天的掉期价格变化更多反映参与者的心态变化 铁矿石期货上市则容量更大 铁矿石市场影响因素 国际国内宏观形势 钢厂生产及矿山生产、发货 矿山生产成本 市场库存 汇率变化 定价模式 市场心态 　　以上相关数据均可从专业的钢铁网站查询，如：钢之家、我的钢铁、中联钢等。其中钢之家网站是在大商所期货上市过程中唯一一家从开题论证到结题全程参与的网站。 谢谢！ * * * 铁矿石质量指标体系 价格代表性——我所设置基本将市场主流矿纳入交割体系，价格代表性强； 可供交割品范围大——1738份检验报告,约53%的样本符合交割要求； 风险可控——据估算，超过4亿吨的铁矿石可供交割，市场风险可控； 企业调研——调研中68%的企业认为我所铁矿石期货主要指标设置合理 指标 标准品范围 铁（Fe） =62.0% 二氧化硅（SiO2） ≤4.0% 氧化铝（Al2O3） ≤2.5% 磷（P） ≤0.07% 硫（S） ≤0.05% 微量元素 铅（Pb）≤0.10% 锌（Zn）≤0.10% 铜（Cu）≤0.20% 砷（As）≤0.07% 二氧化钛（TiO2）≤0.80% 氟+氯≤0.20% 氧化钾（K2O）+ 氧化钠（Na2O）≤0.30% 粒度 至少90%在10毫米以下，且最多40%在0.15毫米以下 标准品质量要求 代表粗粉 指标 允许范围 升贴水（元/吨） 铁（Fe） ≥60.0%且＜62.0% 每降低0.1%，扣价1.5 ＞62.0%且≤65.0% 每升高0.1%，升价1.0 ＞65.0% 以65.0%计价 二氧化硅（SiO2） + 三氧化二铝（Al2O3） ≤10.0% 在二氧化硅＞4.0%时，二氧化硅每升高0.1%，扣价1.0； 在三氧化二铝＞2.5%时，三氧化二铝每升高0.1%，扣价1.0； 磷（P） ＞0.07%且≤0.10% 每升高0.01%，扣价1.0； ＞0.10%且≤0.15% 每升高0.01%，扣价3.0； 硫（S） ≤0.20% ＞0.05%且≤0.20%时，每升高0.01%，扣价1.0 粒度 至少70%在0.075毫米以下 0 替代品质量要求及升贴水 代表 精矿 范围 ＜56 （56,58] （58,60] (60,62] （62,64] (64,66] ＞66 Fe（%） 12.0 15.5 12.7 20.7 21.3 13.2 4.6