我国主要上市钢铁企业一季报基本情况分析和业务发展机会.pdfVIP

我国主要上市钢铁企业 2010 年一季报分析和业务发展机会 2010 年 5 月 贸易融资部 主要观点： 2010 第 一 产量保持平稳，略有增长，部份公司产能有所扩张， 期 行业 2009 年产量的快速增长更多是非上市公司和小钢 厂所贡献。但各家上市公司均无减产计划，随着产能扩 张，产量有望继续提高，在原料价格上升时期， 1 季度 存货出现上升。 在产量基本持平的情况下， 大部份钢铁公司营业收入 伴随着钢材均价下跌出现一定幅度的下滑。利润出现分 化，建材、特钢类企业利润上升， 板材类企业利润下降。 由于利润普遍较低，铁矿石涨价和加息都有可能造成 全行业亏损。 人民币升值， 虽然能降低铁矿石采购成本， 但同样会 使出口竞争力降低； 多家企业负债率较高， 营运资本为负数， 资金较为紧 张。 重要结论： 销售模式出现转变，各类贸易融资 业务需求量将会增加；大量在建工程，各类保 函业务需求增加 目 录 1、产量保持平稳， 略有增长，部份公司产能有所扩张 3 2、存货环比持续增长 4 3、销售收入与利润 5 4、各项财务比率的变化 7 5、销售方式的转变与业务机会 8 6、大型钢铁企业均完成或部份完成了产业升级 10 7、现金流量与长、短期借款 12 8、总结 14 钢铁类上市公司 2009 年年报和 2010 年一季报在 4 月底陆续公布。重点查看 了宝山钢铁股份有限公司、 河北钢铁股份有限公司等 13 家钢铁上市企业的 2010 年 1 季报。上述钢铁企业为我国主流钢铁企业， 均拥有着最先进的生产设备， 较 宽的融资渠道， 深厚的政府背景， 较强的整合能力， 丰富的人才资源和管理经验， 完善的产业链条。同时，均经历过多个行业周期，抗风险能力较强。研究这些企 业，可以了解到我国主流钢铁企业的运行情况。 1、产量保持平稳，略有增长，部份公司产能有所扩张 上市公司在 2009 年产量增长依然较低 ,我们观察的钢铁企业产量增长不足 10%。考虑到部分资产注入带来的影响 ,实际上存量的产量增速应该更低。因此 , 行业 2009 年产量的快速增长更多是非上市公司和小钢厂所贡献。但各家上市公 司均无减产计划，随着产能扩张，产量有望继续提高 从整体上市钢铁类公司来看，