钢铁行业需要关注的几个重点问题.docVIP

PAGE / NUMPAGES 分析师力求报告内容及引用资料客观与公正。文中任何观点与建议仅供参考，据此投资引致的任何后果，概与天相投资顾问有限公司及分析师无关。本报告为非公开资料。仅供天相投资顾问有限公司客户使用。行业月度报告—冶金 2002年7月15日2002年钢铁行业 当前钢铁行业需要关注的几个要点问题今年年初，中国钢材市场价格曾跌至近10年来的谷底，大多数品种接近或低于成本区。 分析师力求报告内容及引用资料客观与公正。文中任何观点与建议仅供参考，据此投资引致的任何后果，概与天相投资顾问有限公司及分析师无关。本报告为非公开资料。仅供天相投资顾问有限公司客户使用。 行业月度报告—冶金 2002年7月15日 2002年钢铁行业 当前钢铁行业需要关注的几个要点问题 今年年初，中国钢材市场价格曾跌至近10年来的谷底，大多数品种接近或低于成本区。之后钢材价格逐月回升，因此被业内称为恢复性增长。市场对这种恢复性增长已经有了明显反应。 现在，问题的焦点是这种增长的前景如何？ 从供给角度看，钢和钢材产量1-5月增长幅度均达到20％以上，进口钢材增长达到33％，国内供需形势不容乐观。上半年钢产量的实际增加幅度可能比公布的数字要大得多，特别是钢材总量的增加究竟有多少，目前几乎没有哪家机构能说得比较清楚。 对于钢产量的超常增长，我们认为，必须作更理性的思考，必须考虑到钢铁产品产销率近三年来保持99％以上的高水平，因为这种情况清楚地说明，市场有效需求是现实存在的，因而2000年以来有关方面控制钢铁产品总量的努力有必要作思路和方法上的调整。至于产品价格下滑，并不能单纯归结为产量太多。 进出口是影响今年钢铁行业形势的重要因素。6月份以来我们一直强调，中国因为出口钢材极少，在应对反倾销时，钢铁产品只是一张可打之牌，而不是必打之牌；在决策者从对美、对日以及对俄贸易的全局考虑时，甚至从双边、多边关系的战略出发考虑问题时，目前对国内钢铁产品有利的一些保护政策能持续多久，是投资者必须关注的问题。 我们的基本结论是，由于第一季度效益滑坡幅度太大，今年全行业总体盈利水平与去年相当或略低，上市公司的中报不会很好看。钢材市场今年后半年将逐步呈现稳定态势。只要三、四季度不出现特殊的外部环境变化，2002年各主要上市公司有能力完成一份业绩稳中有升的年报。 编 号：TX2002-10330202003 分析师－季玉恒 010871 jiyh@ 联系人－赵松娴 010867 zhaosx@ 钢铁行业 今年年初，中国钢材市场价格曾跌至近10年来的谷底，大多数品种的价格接近或低于成本区。随后钢材价格逐月回升，到6月末钢材综合价格指数上升为79.21，但仍比去年同期低1.32个百分点，主要钢材平均价也较去年低55元，因此被业内称为恢复性增长。市场对这种恢复性增长已经有了明显反应。现在，问题的焦点是这种增长的前景如何？ 一、上半年钢铁工业经济运行基本情况回顾 1.钢材产销两旺，企业总体效益下滑 1-5月，全国钢产量7018万吨，比上年同期增长21.7％；钢材产量7530万吨，增长20.3％。部分地区钢产量增长较快，其中河北增产钢252万吨、钢材244万吨；江苏增产钢117万吨、钢材157万吨。从品种看，小型材和线材的增速分别为26％和21％，占全部钢材增量的54％；中厚板增产166万吨、钢带增产90万吨、薄板增产89万吨、优质型材增产85万吨。 全国大中型钢铁企业1-4月实物产销率保持在99.7％，好于上年平均水平。其中中型材、小型材(含螺纹钢)、中厚板、热轧钢板、钢带的产销率达到100％。企业钢材库存量比月初降低4万吨（主要是小型材降低14万吨）。资金状况基本正常，货款回收率96％以上，同比提高3个百分点，应收账款保持下降趋势，但是应付账款同比增加42亿元，上升7.7％。但由于年初钢材价格下降，企业经济效益同比下滑较多，第一季度几乎成了三年来的最低点。 1-5月，冶金行业产值增长18.8％，产销率98.4％。1-4月，冶金行业实现利润57亿元，同比下降20.2％。同期，重点大中型钢铁企业销售收入增长6.4％，实现利润44.3亿元，下降29.4％。与去年同期相比，由于钢材价格下降，吨钢销售收入减少311元，在消化各种不利因素后盈利仍大幅度下降。重点企业中亏损单位比上年增加12户，达到25户，其中产钢50万吨以上企业有1户亏损。 2.进出口形势逆转 1-5月，钢材、钢坯合计出口215万吨，同比减少34.1％。其中出口钢材185万吨，减少6.4％；出口钢坯30万吨，减少76.4％，呈逐月下降趋势。钢材（坯）出口锐减的原因主要有两方面：一是国际钢铁贸易摩擦增加，钢材出口有受到反倾销起诉的风险