白糖策略月报.PDFVIP

2019.11.4 白糖策略月报 农产品系列 国元期货研究咨询部 需求旺季预期提振郑糖期价 主要结论： 电话：010 国内糖下现货价格相对坚挺，市场预期本榨季糖产 量较上榨季小幅下滑，工业库存压力不大，且预期用糖 旺加提前。但新糖、加工糖上市压力对市场的冲击预期 仍存在，国储糖库存高，抛储传闻时有听到，成为糖价 上涨的制约因素。基差部分修复，后续甜菜糖仓单预计 将增加。长期来看新榨季全球糖存在减产预期，原糖下 相关报告 方存在支撑，或处于震荡筑底的后期阶段。关注下方上 行趋势线支撑有效性，考虑轻仓短线操作。 公司地址：北京市东城区东直门外大46 号天恒大厦B 座21 层 电话：010 请务必参阅报告正文后的重要声明 农产品·月报 目 录 一、月度行情回顾 1 （一）期货市场回顾 1 （二）现货市场回顾 2 （三）行业要闻 2 二、基本面分析 3 （一）供需面 3 2.1 我国白糖的产销情况 3 2.2 巴西产糖情况 4 2.3 印度天气和产糖情况 7 2.4 泰国产糖情况 9 （三）仓单分析 10 （四）进口利润分析 10 三、综合分析 11 四、技术分析及建议 11 请务必参阅报告正文后的重要声明 农产品·月报 附 图 图表 1：期货行情走势 1 图表 2 ：郑糖、原糖价差走势 1 图表 3 ：现货行情 2 图表 4 ：国内白糖销量、库存情况 3 图表 5 ：国内榨季产糖情况 4 图表 6 ：国内月度糖进口量 4 图表 7 ：巴西中南部甘蔗半月压榨量 5 图表 8 ：巴西中南部糖、乙醇半月产量 6 图表 9 ：巴西中南部产糖情况榨季对比 6 图表 10：巴西中南部乙醇销量 7 图表 11：巴西糖出口量 7 图表 12：印度周度降雨量 8 图表 13：印度甘蔗产量和糖产量 9 图表 14：泰糖生产进度 9 图表 15：泰糖月度出口量 10 图表 16：白糖仓单+有效预报 10 图表 17：糖进口利润走势图 10 图表 18：近期郑糖主力合约走势图11 请务必参阅报告正文后的重要声明 农产品·月报 一、月度行情回顾 （一）期货市场回顾 截至11月1 日郑糖01合约收盘价为5706元/吨，较上月同期上涨199元/ 吨。上月郑糖主力合约成交量、持仓量环比增加。截至11月1 日原糖03合约 收盘价为12.46美分/磅，同比上月下跌0.22 美分/磅，成交量环