SVA业务发展战略综述与预案探究.pptVIP

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SVA/021030/SH-Dali(2000GB) 业务单元的反馈意见 现有业务总体定位 各业务综述和战略方案探讨 彩管 STN TN 荧光灯业务 附录 彩管 STN TN 荧光灯业务 TN的销量趋于持平,但销售收入将不断缩小 销量 百万片 资料来源: CIBC;访谈 手表 计算器 寻呼机 游戏机 其它 1998 99 00 01 02E 03E 04E 05E 578 617 607 589 585 586 583 580 CAGR 01-05 -0.4% -0.4% -21% -6% 0.2% 0.3% 611 647 420 390 340 307 309 287 1998 99 00 01 02E 03E 04E 05E CAGR 01-05 -7% -9% -13% -13% -12% 从长远来看,可能会逐渐被新的技术,如PMOLED(Passive Mattrix OLED),电子黑水等所取代 销售额 百万定金 中国的TN 制造占全球90%,但十分分散 全球TN生产集中在中国 全球TN销售额,2001, 亿元人民币 资料来源: CIBC;液晶协会 100% = 32 中国 其它 但行业比较分散 中国TN销售额,2001, 亿元人民币 100% = 31 行业前三名 其它 天马 无锡Sharp 超声 TN的价格不断下降,使行业盈利前景不佳 TN平均单价 美元/片 资料来源: CIBC 年复合增长率 -14.4% 年复合增长率 -7.1% 1998 1999 2000 2001E 2002E 2003E 2004E 2005E 价格的持续下降将使行业利润率受挤压 虽然海晶的规模很小,但由于注重高端产品,其毛利率仍具有竞争力 销售额 百万人民币 * 不会折旧 资料来源: 海晶;天马年报 1999 2000 2001 海晶 天马 毛利率* 百万分 1999 2000 2001 海晶 天马 海晶产能利用率过低,导致净利率受到挤压 资料来源: 海晶,天马年报 净利润率分析 毛利率(不含折旧) 折旧率 运营费用率 财务费用率 税前净利润率 – – – 1999 2000 2001 1999 2000 2001 1999 2000 2001 1999 2000 2001 1999 2000 2001 海晶 天马 开工严重不足导致低资产利用率(高折旧率)优产品合格率使海晶的成本过高 规格过小导致运营费用率过高 过重的债务导致很高的财务成本 249~255 海晶 行业领先企业 (大对波端)成本 2001年,元 产能利用 2002年1-9月,百分比 海晶 行业领先企业 产品合格率 2002年 海晶 行业最低水平 负债占销售额比例 2002年,百分比 海晶 天马 海晶的产品结构过于偏重于液晶屏,而高附加值的模块则生产很少 海晶产品几乎全是液晶屏… 资料来源: 海晶;天马年报 2001销售额 海晶 100% = 44 液晶屏 模块 天马 100% = 279 液晶屏 模块 … 从而影响了利润率 海晶TN净利率 2001,百分比 TN 模块 海晶应扩大模块占产品组合的比重 海晶的客户比较分散 销售收入 2001年,万元 资料来源: 海晶 100% = 44 马瑞利(意大利,汽车仪表盘) Flag(德国,钟表,仪器) 素冈(日本、衡器) 晶英达(日本、家电) 上海日立(空调) 其它 海晶应注重扩大在主要客户采购量的比重 业务单元的反馈意见 现有业务总体定位 各业务综述和战略方案探讨 彩管 STN TN 荧光灯业务 附录 彩管 STN TN 荧光灯业务 中国的T5市场目前很小,而且由于价格过高,配套产品未能跟上等原因近期内可能不会发展成大规模 阻碍T5发展的因素 * 假设T5价格在06年为6元,2010元为4元 资料来源: 行业访谈;小组分析 价格相对T8太高 灯管(平均8-9元)比T8(平均2-3元)高出3-4倍 整流器(40元)、灯具也增加较大的前期投资 转换不方便:不能直接播入现有的T8系统,需要购置、安装新的灯具和整流器 配套产品如灯具、整流器产品缺乏 产品技术、制造尚不成熟,常有质量问题 中国荧光灯销量 百万只,百分比 T5 T8 CFL 其它 (T10,T12等) 100%= 793 1398 T5销售额* 百万人民币 CAGR =47% CAGR =31% CAGR 02-05 12% 24% 05-10 19% 即使有较高的增长率,T5的市场发展会有一个过程,因此在中期内还不会是一个大规模的市场 564 400 12% 62% 42% -1% -16% 11% 11% 两家领先的照明企业已占领了大部分市场份额 浙江阳光 T5投资(亿元) 1.8 佛山照明 广电电子 1.9

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