房地产行业2020年度投资策略和分析报告：平稳孕育分化，拥抱存量价值.pdfVIP

证券研究报告 行业研究/年度策略 2019 年11月25 日 行业评级： 平稳孕育分化，拥抱存量价值 房地产 增持（维持） 房地产行业2020 年度策略 策略：平稳孕育分化，拥抱存量价值 展望 2020 年，我们预计二季度后地产板块在流动性和需求端政策的共振 下，能够走出估值修复行情。龙头房企销售、拿地、融资集中度依然在进 一步提升，头部优势正在进一步凸显，今年以来公募基金地产股持仓比重 连续三个季度下滑，我们认为地产股的低估值、业绩增长稳定性以及较高 的股息率都能构筑良好的配置机会。重点推荐：1、融资渠道更为通畅、直 接融资依赖度较低的房企：万科A、金地集团、华发股份、中南建设；2、