国内首家超薄3D弯曲钢化保护玻璃生产厂商.PDFVIP

计算机、通信和其他电子设备制造业 证券研究报告 | 新三板公司研究 拓捷科技(836198.OC) 国内首家超薄 3D 弯曲钢化保护玻璃 生产厂商 2016 年05 月10 日 投资要点 专注玻璃生产加工、四年磨一剑推出首款产品 分析师：付立春 执业编号：S0300515120001 广东拓捷科技股份有限公司成立于2011 年9 月28 日，专注于液晶显示等 电话：010 邮箱：fulichun@ 触摸屏领域的玻璃化学减薄、多层次玻璃化学强化，超薄玻璃3D 弯曲及高 精密玻璃物理深加工等技术服务。公司目前为协议转让，最新总股本为3000 研究助理：王保庆 电话：010 万股。董事长谢庆强及一致行动人谢庆坚合计持有公司63.2%的股份，为公 邮箱：wangbaoqing@ 司实际控制人。2014-2015 年营业收入复合增速152.43%，84.24%的收入 来自玻璃加工和玻璃基板。2015 年底，公司推出第一款产品超薄 3D 钢化 保护玻璃，为半导体/显示/触摸用玻璃基材类收入部分增加1534.59 万元， 同比增长848.45% 。目前拟以11-13 元/股价格募集资金0.9-1.1 亿元。 政策继续推动触控显示行业发展、移动终端产品趋于轻薄化 触控显示产业和光学半导体是年产值超过千亿美元的战略新兴产业，国家出 台多项政策鼓励行业发展。公司的业务和产品主要面向手机和平板电脑市 场。下游终端产品总体保持增长，光学玻璃、触控屏和新型显示行业发展空 间广阔。而移动终端产品的轻薄化趋势，也是公司减薄强化加工业绩的支撑。 实现加工生产一体化、开拓业绩新增长点 公司的加工业务和相关产品横跨整个平板显示产业的上游材料、中游组装初 始和中游组装半成品三个阶段。公司拥有4 项发明专利，6 项实用新型专利， 也是国内唯一一家同时拥有3D 弯曲技术、化学薄化强化技术、超精密光学 玻璃三项技术的企业。2015 年底，公司实现从原材料玻璃基板进料可查询 原生产商到超薄3D 弯曲钢化保护玻璃成品一共31 道管控工序，成为国内 第一家实现该工序的生产厂商，超薄3D 钢化保护玻璃有望助推业绩爆发式 增长。 盈利预测与估值 我们预测公司超薄3D 弯曲钢化保护玻璃产品的收入未来将快速增长，预测 2016 至2018 年年产量分别为150 万片、230 万片、400 万片。减薄加工、 销售等业务稳定增长。基于这个假设，我们预计公司2016-2018 年的EPS 分别为0.58 元、0.80 元和1.25 元。估值可参考与公司主营业务类似的长信 科技（300088.SZ ）、蓝思科技(300433.SZ)。