第十一章 公司价值评估.pptVIP

* 20012年5月 首先，预计分公司的FCFF： 其次，根据食品行业的可比公司计算资本成本： 股权资本成本=7.5%+1.05×5.5%=13.275% 债务税后成本=8.5%×(1－30%)=5.95% 加权平均资本成本=5.95%×25%+13.275%×75%=11.44% 最后，根据资本成本和稳定增长率计算分公司的价值为： * 20012年5月 三、比较价值法 比较价值法也叫相对价值法，它是利用类似公司的市场定价来确定目标公司价值的一种评估方法。 基本步骤： 首先，寻找一个影响公司价值的关键变量（如盈利）； 其次，确定一组可以比较的类似公司，计算可比公司的市价/关键变量的平均值（如平均市盈率）； 然后，根据目标公司的关键变量（盈利）乘以得到的平均值（平均市盈率），计算目标公司的评估价值。 * 20012年5月 （三）比率估价法 比率估价法是将目标公司的股票价值与每股收益、每股净现金流量（税后利润+折旧）、每股账面价值（股权账面价值）或销售收入等之间任一比率关系进行比较分析，从而确定其价值的方法。这四种比率主要包括： * 20012年5月 运用比率估价法对目标公司价值评估可按下列步骤进行： 第一，分析目标公司近期的收益状况。 第二，重估目标公司的收益。 第三，选择标准比率。 第四，确定目标公司价值。 如