第2章 财务管理.pptx

;第二章 财务管理的价值观念;商学院会计系·李栋辉;一诺千金的玫瑰花信誉 ;2014/10/8;老王儿子的学费;商学院会计系·李栋辉;西方学者的观点： ——投资者进行投资必须推迟消费，对投资者推迟消费所给予的补偿。 我国学者的观点： ——货币的时间价值是扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的真实报酬率。; 时间价值是没有风险和没有通货膨胀条件下的平均资金利润率。 ;2014/10/8;商学院会计系·李栋辉;2.1.2 现金流量时间线;商学院会计系·李栋辉;2014/10/8;2014/10/8;2014/10/8;2014/10/8;【例】现在的10元钱，年利率为10%，从第1年到第3年，各年年末的单利终值计算如下：;2014/10/8; 例2-1. 现在的1元钱，年利率为10%，从第1年到第5年，各年年末的复利终值计算如下：;2014/10/8;2014/10/8;2014/10/8;5.复利现值的计算;2014/10/8;2014/10/8;2014/10/8;2014/10/8;2014/10/8;商学院会计系·李栋辉;2014/10/8;2014/10/8;2014/10/8;后付年金：每期期末发生的定期等额收支。; 延期年金 前m期没有收支，从m期以后开始发生的定期等额系列收支。;2. 后付年金的终值;2014/10/8;2014/10/8;2014/10/8;例2-5.John现在有A、B两个项目可供投资,未来的收益如下:A项目，5年末一次性收回110万元； B项目，未来5年每年末收回20万元。若市场利率为7%，应如何选择？;2014/10/8;3.后付年金的现值;2014/10/8;2014/10/8;2014/10/8;2014/10/8;2014/10/8;2014/10/8;2014/10/8;后付年金的终值;2014/10/8;2014/10/8;2014/10/8;2014/10/8;2014/10/8;延期年金: 前m期没有收支，从m期以后开始发生的定期等额系列收支。;2014/10/8;2014/10/8;2014/10/8;2014/10/8;;2014/10/8;2014/10/8;2014/10/8;2014/10/8;2.1 货币时间价值;2014/10/8;2014/10/8;年（t）;;2014/10/8;2014/10/8;2014/10/8;如果将100元存入银行，名义利率为8％， 第6个月的终值：100× [1+0.08/2]=104 第1年末的终值：104 × [1+0.08/2]=108.16;一年中的计息次数越多，实际利率就越大。 一年中的计息次数越多，在给定利率和期限的年末终值就越大。 一年中的计息次数越多，在给定利率和期限的现值就越小。;2014/10/8;2014/10/8;2014/10/8;2014/10/8;商学院会计系·李栋辉;2.2 风险与报酬;1.报酬 购买某种资产，从该投资获得的报酬（或损失）称为投资报酬。通常，投资总报酬等于直接报酬（如股利收入）加上资本利得（或资本损失）。投资报酬率是投资所得报酬与原始投资之比。 以股票投资为例，用公式表示的股票投资报酬率为： Rt为股票投资的总报酬率， Pt-1为期初股票价格， Pt为期末股票价格，Dt为持有期得到的股票股利。 ;2014/10/8;2014/10/8;2014/10/8;2.2 风险与报酬;2014/10/8;市场需 求类型;2014/10/8;2014/10/8;市场需 求类型;2014/10/8;2014/10/8;2014/10/8;2014/10/8;2014/10/8;2014/10/8;4.利用历史数据度量风险—估计σ;2014/10/8;2014/10/8;2014/10/8; 6.风险规避与必要收益; 1926-2005年间10,000美元投资于不同类型证券所获得的报酬;2.2 风险与报酬;2014/10/8;2014/10/8; 年度;2014/10/8;;　年度;2014/10/8;2014/10/8;年度;2014/10/8;2014/10/8;2014/10/8;2014/10/8;2014/10/8;2014/10/8;2014/10/8;ρ＝－1.0;2014/10/8;2014/10/8;2.2 风险与报酬;2014/10/8;2014/10/8;2014/10/8;2014/10/8;2014/10/8;2014/10/8;2014/10/8;2014/10/8;商学院会计系·李栋辉;2.3 证券与估价;2014/10/8;201