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金融工具会计——MPAcc高级财务会计讲义 金融工具会计专题 欧理平olp@ 相关会计准则 企业会计准则第11号_股份支付 企业会计准则22号_金融工具确认与计量 企业会计准则第23号_金融资产转移 企业会计准则第24号_套期保值 德勤网站/home.asp 远期合约（forward contract） 远期合约是指买卖双方现在约定的在未来特定日期以约定价格交割特定数量标的物的合约。 基本特征： （1）由交易双方协商签订； （2）一般到期进行实物交割； （3）交易的标的物正是实际交割的金融工具、商品或其他交易对象。 金融远期是衍生金融工具的最基本的类型，主要包括远期外汇合约和远期利率协议等。 问题： 请问远期合约与期权有什么不同？ 远期合约可能存在的缺陷是什么？如何避免？ 期货合约（futures contract） 期货合约是标准化的远期合约 主要特征： 合约标准化 　　交纳保证金 　　公开、公平交易 　　风险大，收益高 　　以投机牟利为主 金融期货主要包括外汇期货、利率期货、股指期货等。 期货合约与远期合约的比较（理论） 1.销售者一般可选择交割月份的任何一天交割； 2.场内交易，远期一般在交易所外交易； 3. 当日结算制度——防止在那些最可能出现违约的场合，即在互不相识的投资者之中，发生违约事件。 期权（option） 期权是指持权人（买方）有权选择在未来是否买卖一定数量的标的物的合约。 持权人一旦行权，立权人（卖方）必须按合约要求履行。 持权人要向立权人支付期权费 期权合约双方的风险与收益不对等。期权买方风险有限，仅止于期权费；期权卖方风险无限。 金融期权包括外汇期权、利率期权、股票期权、股指期权 Elements 1、合约价: (Striking price)规定的购入或 售出某种衍生资产的价格； 2、到期日(Expiration)最后有效日期; 3、标的资产: (put or call: each 100 shares) 双方买入或卖出的资产期权资产； 4、权利金:(Option price)买卖双方购买或出售期权的价格。 期权合约的分类 买入权（call option），又称看涨期权： 赋予期权购买者可按固定价格向期权出售者购买指定标的物的权利。 卖出权（put option），又称看跌期权： 赋予期权购买者可按固定价格要求向期权出售者出售指定标的物的权利。 欧式期权：期满时作出选择 美式期权：期满前的任何时候作出选择 期权在到期日的价值 Vo = max (Vs – E, 0) Vs表示股票的每股价格， E代表期权行权价， Valu of option at expiration_Call option gain or loss to invest_Call option Example A call option has a striking price of $40 per share 3 month from today. At the expiration the price reached to $60 per share. The expense of the call(100 shares) is $350. ($60x100) – ($40x 100) –350 = $1650 Gain or loss to writer _call option How about put option? Example 2 A put option has a striking price of $40 per share 3 month from today. At the expiration the price reached to $20 per share. The expense of the call(100 shares) is $450. ($40x100) – ($20x 100) –450 = $1550 4 situations Expiration price (striking + option exp) Expiration price = (striking + option exp) Expiration price (striking + option exp) Expiration price between striking and option expenses? 互换(swap) 互换是指两个或两个以上的当事人按照共同商定的条件 在约定的时间内，交换一系列支付款项的金融交易。 互换可以实现双赢