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第七章 习题二 11级财务管理1班 第一组 财务管理学 * 华荣公司准备投资一个新的项目以扩充生产能力，预计该项目可以持续5年，固定资产投资750万元。固定资产采用直线法计提折旧，折旧年限为5年，估计净残值为50万元。预计每年的付现固定成本为300万元，每件产品单价为250元，年销量30000件，均为现金交易。预计期初需要垫支营运资本250万元。假设资本成本率为10%，所得税税率为25%， 要求：1、计算项目营业净现金流量2、计算项目净现值3、计算项目的内含报酬率 * 1、计算项目营业净现金流量 每年营业净现金流量（NCF） =年营业收入－年付现成本－所得税 =税后净利＋折旧 税后净利 =（年营业收入－付现成本－折旧）×（1－所得税率） 初始投资= -（750+250）万元=-1000万元 * 项目 第1年 第2年 第3年 第4年 第5年 销售收入（1） 付现成本（2） 折旧（3） 税前利润 （4）=（1）-（2）-（3） 所得税（5）=（4）× 25％ 税后净利（6）=（4）-（5） 营业净现金流量 （7）=（6）+（3） 投资项目的营业现金流量 单位：万元 750 750 750 750 300 300 300 300 140 140 140 140 310 77.5 310 310 310 77.5 77.5 77.5 232.5