投资理论基础-利率、收益、风险.pptVIP

几个基本推论 (1)由于投资者对持有短期债券存在较强偏好，只有加上一个正的时间溢价作为补偿时，投资人才会愿意持有长期债券。 (2)在时间溢价水平一定的前提下，短期利率的上升意味着平均看来短期利率水平将来会更高，从而长期利率也会随之上升。 (3)时间溢价水平大于零与收益率曲线有时向下倾斜的事实并不矛盾。 (4)当短期利率水平较低时，投资者总是预期利率水平将来会上升到某个正常水平，未来预期短期利率的平均数会相对高于现行的短期利率水平，再加上一个正的时间溢价，使长期利率大大高于现行短期利率，收益率曲线往往比较陡峭地向上倾斜。 三、风险与收益 金融风险的定义：金融市场的风险是指金融变量的各种可能值偏离其期望值的可能性和幅度。 风险不等于亏损 通常风险大收益也大。 金融风险的种类 按风险来源分类 : 汇率风险。包括交易风险和折算风险。 利率风险 流动性风险 信用风险 市场风险 营运风险 按能否分散分类 系统性风险 由那些影响整个金融市场的风险因素所引起的，这些因素包括经济周期、国家宏观经济政策的变动等等。 非系统性风险 与特定公司或行业相关的风险，它与经济、政治和其他影响所有金融变量的因素无关。 （一）单个证券收益的衡量 证券投资单期的收益率可定义为： 风险证券的收益率通常用统计学中的期望值来表示： （二）单个证券收益和风险的衡量 单个证券的风险，通常用