没有灵魂的资本.pptVIP

沒有靈魂的資本─ 漫談投資研究與投資管理產業生態;Agenda 演講者簡歷 投資研究與管理業務範圍暨從業人員職涯 投資研究實務與經驗談 投資管理實務與經驗談 人生備忘錄─給十年後的諸位 QA;演講者簡歷;Safe Harbor 本演講僅供台大經濟系大學部演講會與會人士參考，本人雖已力求資料之完整暨評論之客觀與公正，但因時間與市場客觀因素轉變將造成產業、市場及個人相關條件隨之改變，與會者需審慎考量自身之需求與可能面臨之風險，本人恕不負任何法律責任，亦不做任何保證…… ;Opening Remark 操作型定義： 金融投資市場 = 有價證券的發行與流通 ＝ 坑人的公司派(奸商) ＋ 良心被狗咬去的法人(奸巧 vs. 愚昧) ＋ 追逐熱點的媒體 ＋ 別有居心的投資大師與新聞記者 ＋ (年幼)無知的理財顧問(與分析師) ＋ 該死的散戶 ＝“沒有靈魂的資本”流竄 投資市場的逆選擇： 賺到錢(懂得如何賺錢)的人多半選擇低調或隱身幕後 因為賺不到(賺不夠)錢，所以繼續出來招搖撞騙(男人四十剩一張嘴) 必須靠愚弄大眾才能賺到大錢(業界口頭禪：散戶就是該死);投資研究與管理業務相關機構與人員配置;分析師(研究員)類型與工作內容 產業分析師(Sector Analyst)：分析產業及上市櫃公司，建立個股財務預測暨投資評價模型並提出個股投資建議 總體經濟分析師 (Economist)：分析總體經濟趨勢、政經議題、金融市場(股票、利率、匯率)趨勢 投資策略分析師(Strategist)：分析金融市場趨勢，提出投資操作策略及投資組合建議 第四台投顧老師(?);分析師工作的特性 研究部主管瑪歌人挺好的，她曾是零售業分析師，負責分析SEARS、 GAP之類的公司。他歡迎我加入她的部門團隊，重申我的工作是預測未來，只需要51%的時候作出正確的預測就行了，並祝我好運，「你會需要好運的」─我想我離開她辦公室時，聽到她這麼說。 格魯曼、米克和布洛傑都做到了「51%的時候作出正確的預測」，他們的問題出在她們持續正確了兩年、或六個月但接下來卻持續錯了兩年、或六個月。這不行你必須把對錯、錯對混合起來。長期持續的「正確」，使她們成為超級明星；長期持續的「錯誤」毀掉了他們。 ─ 摘自「華爾街牛肉場 ─ 一個投資分析師的告白」;分析師的生活型態與薪酬結構;財務語言：DFCF vs. PE，PB Coverage: 專精 vs. 廣博；藍籌股 vs. 小型股 資訊整合度：外資券商享有全球資訊整合優勢 　　例：產品之channel Check及產業之food-chain check 資金規模：利之所趨，上市公司大小眼 評級制度：Asiamoney、Euromoney 、 Institutional 　　　Investor (II) 在承銷案上扮演的角色;財務預估的不確定性： 坑人的公司派 ─ 競爭對手交叉詰問、上下游多方求證 產業變化速度加快、產品生命週期縮短 評價模型的缺陷： 蘋果比雞腿─PE、PB的迷思 自由心證決定論─DCF模型的先天缺陷;Analyst’s Rating Game;投資經理人(操盤人)類型與操作性質差異;Liquidity, Liquidity, and Liquidity ─ Keys to Successful Portfolio Management;I. Performance Equation;Rubbish about Investment Management;Rubbish about Investment Management;利多出盡？利空出盡？ ─ 前瞻性預期遊戲 II. 基本面分析無用論？ ─ 非理性榮景與國王的 新衣寓言 III.溜狗啟示錄 ─ 理性預期(“rational expectation”) 的市場觀;人生備忘錄─給十年後(及更遠以後)的諸位 永遠做不完的研究工作 ─ 良心事業，80/20法則 操盤人徹夜未眠 ─ 絕不輕言show hand 瘁死症候群 ─ Venture Capitalist VS Consultant VS 　Investment Banker 工作忙碌程度的笑話 外強中乾症候群 ─ 前輩與自己的親身經歷 工作(金錢)與生活的平衡 ─ 漁夫的寓言，“最愛女人購 　物狂”，“Couch Potato” ;吃飽了太閒時的延伸閱讀(≠推薦書單) 床邊故事集： 華爾街牛肉場 ─ 一個投資分析師的告白 (天下雜誌出版社) 獵殺熱錢 ─ 華爾街基金叢林大冒險 (天下雜誌出版社) 不敗投資人─ 華爾街金童的刺蝟投資經 (時報出版社) 四百億美元的秘密 ─ 高盛公司的致勝之道 (先覺出版社) 法柏報告 ─ 驚爆華爾街股市交易內幕 (天下雜誌出版社)