财务管理级学生作品海南航空筹资之路与资本结构分-精选课件(公开).pptVIP

债务结构 年度 负债总额 长期负债 短期负债 2004 2330165 1396172 933993 2005 2731497 1534386 1197111 2006 2786852 1326826 1460026 2007 3147356 1556009 1591347 2008 4115810 2011840 2103970 单位（万元） 债务结构分析 存在问题： 1、2004年以来，海南航空的短期负债增长速度远远快于长期负债的增长，短期偿债压力增加。 2、将短期负债用于长期投资，以及其他非主营业务投资。 资本结构横向比较 比率项目 2005 2006 2007 2008 流动比率 0.722 0.821 0.741 0.746 行业平均 0.426 0.434 0.373 速动比率 0.695 0.800 0.725 0.731 行业平均 0.365 0.381 0.346 现金流动负债比率 25.171 34.025 18.281 16.354 行业平均 20.257 20.424 19.676 海南航空经营稳定，由于没有进行航空煤油的套期保值，暂不存在三大国有航空公司经营困境。但是如果国内经济走向衰退，且公司不能改善盈利状况，将可能存在偿债危机。 次贷危机下的综合建议 综合建议： 一是应对市场外部环境变化，加大管理构架调整，减少管理层次，使提高管理效率，淘汰不符合的管理干部，也就是借外部环境变化，提高自身抵抗风险的能力。 二是开源；尽可能的争取资金。 三是节流，一切不该投的项目都不投，收缩战线。 1、降低总体负债规模 如：剥离非主营业务，收回现金；减少新飞机购买量；通过多元化的引进方式来扩大机队规模，适当的增加经营性租赁代替融资租赁或贷款购买方式。 2、调整债务币种结构 欧元已经处于历史低位，应减少欧元贷款，增加日元负债有利于获得人民币升值的汇兑收益，降低财务成本。 3、调整债务的利率结构 全球各国都在纷纷下调利率，因此改固定利率为浮动利率对降低财务成本更为有利。 对外贷款建议 第三季度数据显示国内航空增长率仅4.4%，因此我们预期国内外的旅游业在未来三年内将处于低迷状态，人们出行等也相应减少。 因此： 1、海南航空可以把闲置的或者亏损的飞机出租或出售，以获取现金。 2、改融资租赁为经营性租赁。 租赁建议 其他建议 Thank You! * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * L/O/G/O 筹资之路与 资本结构分析 海 南 航 空 李成东 郑莉 张瑛杰 张蕾 傅萩筠 洪雯 朱金宇 沈飞 郑 俊 陈莉 小组成员： 筹资之路与资本结构分析 第三季度报表分析 5 2 3 4 综合建议 资本结构分析 筹资之路分析 公司简介与灵魂人物 1 一、公司主营业务介绍 海南航空经营业务包括：国内航空客货运输业务、周边国家和地区公务包机飞行业务、航空器维修和服务、航空旅游、航空食品、航空器代管等业务。 主营业务：国内航空客货运输业务 二、公司历史 截至2007年12月大新华航空有限公司持有海南航空股份有限公司的48.62%的股份，成为其控股股东。 海南航空是继中国南方航空、中国国际航空及中国东方航空后中国内地第四大的航空公司。 三、前十大股东构成 股份总数　　　　　　　 3,530，252，801 （股） 其中： 　拥有公司股份前十名股东的情况如下： 名次　股东名称　　　　年末持股　　 持股占总股　 所持股份 　　　 　　　　　　 数量（股）　　本比例(%)　　 类别 1　　大新华航空　　　 1,716,394,743　　 48.62　　　社会法人股 2　　海口美亚国际　　 431,424，451　 12.12　 　　社会法人股 3　　长江租赁　　　　　 287,616,301　 8.15　　　 社会法人股 4　 海南嘉信　　　　　 136,439,840　　6.52　　 　社会法人股 5　　海南实业　　　　 143,808,150　 4.07　　 　社会法人股 6　　American aviation 108,043,201　 3.06