金融海啸的定义与成因.pptVIP

;;金融海啸的定义;金融海啸的成因;　一、国际经济失衡 　　　黄晓龙认为国际收支失衡导致国际货币体系失衡,虚拟经济导致流动性过剩,进而导致全球经济失衡和金融危机。黄晓龙是国内较完备地从外部因素来研究金融危机的,然而从根本上说全球经济失衡的根源应该是实体经济的失衡,国际收支失衡只是实体经济失衡的表象,实体经济失衡导致货币资本的国际流动,国际资本流动导致虚拟经济膨胀和萧条,由此形成流动性短缺,最终能够导致金融危机。因而全球实体经济的失衡是导致金融危机的必要条件,而虚拟经济导致的流动性短缺是金融危机的充分条件。;　二、国际货币体系扭曲 　　徐明祺是国内学术界较早把发展中国家金融危机的原因归结为国际货币体系内在缺陷的学者。徐明祺认为,一方面是秩序弱化在改革和维持现状间徘徊的国际货币体系;另一方面是发展中国家在国际贸易、投资和债务方面的弱势地位;处于双重制约下的发展中国家不得不一次次吞下金融危机的苦果,因而现存国际货币体系的内在缺陷难逃其咎。也就是说国际货币体系在调解国际收支不平衡时遵循了布雷顿森林体系的基本原则和理念,而各国在制定货币政策协调国际经济失衡时却失去了原有的秩序和纪律性,因而现在的国际经济的失衡被现在的国际货币体系放大了,加剧了。;　三、国际游资的攻击 　　　国际经济失衡是金融危机的前提条件,不完善的国际货币体系会加剧国际经济失衡,然而金融危机的始作俑者是国际游资。布雷顿森林体系崩溃后,金融危机离不开国际游资的攻击。1992 年欧洲金融危机,索罗斯通过保证金方式获取1 :20 的借贷,在短短的一个月时间内,通过卖空相当于70 亿美元的英镑,买进相当于60 亿美元的马克,迫使英镑大幅贬值,在偿还借贷后净赚15 亿美元。在1994 年墨西哥发生金融危机前,国际游资持续大量地进入墨西哥证券市场,在墨西哥所吸收的外资中,证券投资占70 %～80 % ,但在墨西哥总统候选人遭暗杀事件后的40 多天内,外资撤走100 亿美元,直接导致墨西哥金融危机爆发。1997 年的东南亚金融危机也是国际游资首先攻击泰铢,低买高卖,并巧妙运用金融衍生工具获取高额回报。 ;华尔街的贪婪和违反信托责任是祸首; 郎咸平解释说，通俗来说衍生性的金融产品“就是银行发贷之后所引申出来的后续产品”，衍生性金融产品演变的过程有：假如银行发放一万美元的贷款，房地美等抵押担保机构拿到手后，可以把之拆成10张房屋抵押债券，每张1000美元。AIG等保险公司给10张抵押债券进行担保时，在金融市场上卖掉保单，衍生性金融产品增加。 ;另外，美林等投资银行将抵押债券与政府国债、公司债券等形式挂钩，又增加了衍生性金融产品。这个过程有赖于各个机构严格遵守信托责任。华尔街一般会对衍生性金融产品业务收取10%到20%的手续费，由于衍生性金融产品不断增多，华尔街变得富有，看上去非常繁荣。 郎咸平强调说，华尔街的贪婪和丧失责任是造成金融海啸的原因。破产前的雷曼兄弟，英国有间银行想收购它，当时它的亏损金额已经超过20亿美元了。但是雷曼的三个高管要求付给他们25亿美金，“他们搞了巨大的亏损，别人帮你忙，居然还要求25亿美元的红利，这就是华尔街的贪婪”，郎咸平认为，这次金融风暴就是投行贪婪，为了挣更多的钱，违反信托责任，鼓励没有什么收入进行贷款，这就是次级债，因而美国经济呈现出“虚胖”的假象。 ;机遇与挑战并存;探讨金融海啸下的珠三角;全球金融海啸对珠三角挑战　　全球金融海啸对珠三角的挑战，主要体现在三个层面上。;第一个层面，加工贸易企业订单急剧减少。今年广交会时间虽然比往年长，但是拿到的订单数量比往年少二到三成。真正减少会在明年开始，因为今年的数据都是反映今年上半年或者今年年中的订单，但总体来说我认为还没有大难临头。 　　现在一些中小企业倒闭，按照“我”的看法，并非都是金融海啸导致的。前几年广东经济两位数增长，但去看广东的统计年鉴，每年也要倒闭不少的企业。市场经济就是这样，不断有企业倒下，不断有企业起来。但我们平时不注意这种现象，我们突然发现金融海啸来了，就带着有色眼镜去看，把这些正常的倒闭、破产、歇业、转移都认为是经济萧条造成的。 　　　;　第二个层面，国际产业资本转移步伐放慢。广东不仅是外向型经济，广东更重要的是外源型经济。招商引资是外源型经济的重要表现形式。全球金融海啸后，从原来流动性过剩变成现在世界各国银行都捂紧自己的钱袋子，在全球流动的产业资本就下降了，对广东的影响会很大。 　　国际产业资本流到广东来的，大量是劳动密集型产业，为什么呢？“我”看过一个世界五百强的调研报告，世界五百强认为在中国沿海地区，珠三角是最适合加工贸易的地方。因为珠三角周边有大量的廉价劳动力供给，生产成本很便宜，环保要求也不高，再加上毗邻香港，香港可以作为外国企业到中国投资的总部