上市公司股票质押融资法律实践研究.docxVIP

上市公司股票质押融资法律实践研究 因上市公司股票易变现、易估值、易量化的特点使其 作为一种合格担保品广受资金方欢迎，融资方则中意于该 交易模式的高效率、低成本及与循环融资的天然契合度。 本期内容是 东方资产法律合规部 萧家炜《上市公司股票 质押融资法律实践研究》。本文拟就上市公司股票质押融资 交易涉及的法律问题进行简要分析，以期为此类交易提供 参考。 一、股票质押融资交易结构股票质押融资的交易主 体中，资金方为银行、信托、券商、基金子公司、金融资 产管理公司等各类金融机构，融资方为持有上市公司股票 的机构或个人。股票质押融资主要分为券商开展的场内质 押模式及银行、信托等机构主要开展的场外质押模式。场 内质押模式指的是券商的股票质押式回购业务，属于标准 化融资工具，因此更受债权人欢迎。银行、信托、基金子 公司、金融资产管理公司等金融机构直接或间接通过非券 商通道向融资方放款，以上市公司股票作为质物的，称为 场外质押，通常为非标业务。（一）股票质押式回购股票质 押式回购是指资金融入方（即融资方）以其所持有的股票 或者其他证券质押，向资金融出方（即资金方）融入资金， 并约定在未来返还资金、解除质押的交易。2013 年上交所、 深交所分别与中国证券登记结算有限公司发布《股票质押 式回购交易及登记结算业务办法》（合称“《办法》”），股票 质押式回购正式登上舞台，并迅速成为上市公司股票质押