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古井贡酒股票投资分析报告 08 国贸 2 班 公司简介 公司全称：安徽古井贡酒股份有限公司 股票背景：公司前身系毫州古井酒厂，于 1996 年 3 月设立该公司，始将发起人净资 产和现金投入折为国家股 15500 万股，经同年 4 月至 5 月首次发行外资股及 9 月发行 公众股，A 股上市时，总股份 23500 万股。 股票代号：000596 经营范围：生产白酒、啤酒、葡萄酒、酿酒设备、包装材料、玻璃瓶，销售自产产品。 基本面分析 古井贡酒坐落在苏鲁豫皖交界的中国白酒黄金酿酒区域，蝉联第 2、3、4、5 届 全国评酒会名酒。公司具深厚的品牌底蕴，积极发力重新跻身一线名酒，产品结构升 级的复兴阶段已逐步实现，下一阶段看收入增速提高。 公司主动管理产品价格，谋划产品线长足发展：继今年 3 月 26 日提价后，半年 多后公司宣布再次提价，两次提价表明公司已经开始步入对产品线的积极价格管理， 我对此非常认同。 公司力图通过产品结构调整来弥补前期发展不足，目前公司产品已形成以数字淡 雅和年份原浆系列为偏高档，以古井贡酒系列中的红运、幽雅、金奖系列为中档，以 古井酒系列为低档的高中低档产品结构。公司目前以年份原浆产品为主，极力进行产 品结构优化，这对于公司中短期业绩能够有明显提升效果。　 市场面分析 国内经济复苏迹象在酒类公司中期成绩单上一览无余。年关将至，食品酒类行业 价格逐步。 公司力图通过产品结构调整来弥补前期发展不足，白酒主营业务增长强劲，产品 结构升级显著提升盈利能力：在 2008 年的产品整合和 2009 年的产品优化的基础上， 公司形成了以年份原浆为龙头、以花系淡雅系列和以红运古井贡酒为代表的传统产品 系列作为重要支撑的产品体系。随着公司“深化营销与高效运营”战略的实施，公司 2010 年上半年白酒主营业务收入增长强劲，同比大幅增长 40.32%至 7.85 亿元，其 中出厂价 40 元以上的高档酒收入大幅增长 158.45%至 3.96 亿元，占收入的比重提升 至 50.45%。产品结构的有效升级使得在粮食、包装物、人工等成本上升的情况下， 公司的白酒毛利率仍同比大幅提升 18.99 个百分点至 76.08%。虽然为扩大市场份额， 公司加大了市场投入使得销售费用率同比提升了 5.60 个百分点，但公司的净利润率 水平仍大幅上升 7.49 个百分点至 12.54%。公司极力进行产品结构优化，这对于公司 中短期业绩能够有明显提升效果。 下面给出古今贡酒近年来的财务指标分析图表： 古井贡酒(000596)主营业务收入增长率 古井贡酒(000596)净利润增长率 古井贡酒(000596)总资产增长率 古井贡酒(000596)每股收益增长率 下面我们来看看古井贡酒的周 K 线图和月 K 线图： 从 K 线图中我们可以看出，近期将至年关古井贡酒的走势图呈上升趋势，股票价 格稳定上涨，且上涨幅度较大。 下面再分析公司的财务指标： 成长性指标 报告期 主营业务 收入增长率 净利润 增长率 总资产 增长率 净资产 增长率 每股收益 增长率 09年年度 -2.72% 305.15% -11.67% -8.17% 305.15% 08年年度 14.78% 2.07% 9.77% 4.07% 2.07% 07年年度 30.49% 157.60% 0.71% 2.93% 157.60% 06年年度 40.84% 158.45% 2.91% 1.65% 158.45% 05年年度 9.51% -102.84% -9.28% -10.57% -102.84% 04年年度 6.99% -960.44% -5.67% -23.63% -960.44% 03年年度 6.06% -55.67% -0.38% 1.88% -55.67% 02年年度 -34.85% -29.83% 2.95% 2.12% -29.83% 01年年度 -11.83% -54.44% -4.16% 1.79% -54.44% 00年年度 2.75% -1.30% 2.89% 7.37% -1.30% 99年年度 2.62% 5.73% -0.68% 8.43% 5.73% 98年年度 -9.57% -25.84% 4.27% 8.50% -25.84% 97年年度 0.89% 9.23% 4.21% 13.89% 9.23% 由以上图表我们可以看出，古井贡酒近年来呈现稳步增长的趋势。特别是 08 年 和 09 年表现得特别突出。 在公司中期报告中，公司实现营业收入 85634.74 万元，较去年同期增长 21.42%；实现营业利润 13776.44 万元，较去年同期增长 181.85%,报告期实现净利润 10738.70 万元，比去年同期增长 201.57%。呈现出高速增长的趋