国企改革案例研究之中钢集团(2015年第1期).pdfVIP

国企改革案例研究 2015 年第1 期 Fdklsdf 国企改革案例研究之中钢集团 国企改革案例研究之中钢集团 目 录 创新研发部 2015 年10 月 目 录 1 / 5 国企改革案例研究 2015 年第1 期 中钢集团自 2013 年以来，就以旗下上市公司为主要资本运作平台，通过资产置 换和注入，做大做强上市公司，同时使上市公司主业更加聚焦，提升集团整体竞争实 力。我们认为，中钢集团国企改革路径在央企里面具有较强的代表性，预计未来将会 有较多的国企尤其是央企采用类似的方式进行混改，中钢集团混改的资本运作对我们 参与国企改革具有较强的借鉴意义。 一、中钢集团基本情况 中钢集团为国务院国资委管理的中央企业，其成立于1993 年2 月，注册资本63.16 亿元。主要从事冶金等海内外工程承包业务、新材料和金属深加工业务、钢铁、矿产 资源和贸易业务、以及金融与投资咨询板块。目前中钢集团旗下共有两家上市公司， 分别为中钢集团安徽天源科技股份有限公司和中钢国际工程技术股份有限公司，截止 到10 月12 日，中钢国际和中钢天源市值分别为102 亿元和28 亿元。 图表 1 ：中钢集团旗下上市公司 100% 中国中钢集团公司 中钢资产管理有限责任公司 99% 1% 中国中钢股份有限公司 20.39% 25.94% 35.13% 中钢天源 （002057.SZ ） 中钢国际（000928.SZ ）  新材料、金属加工  海内外工程承包  金融投资 二、中钢集团资本运作 (一)通过资产置换剔除劣质资产，中钢国际专注于工程承包领域 2013 年8 月，中钢国际发布公告，用其全部资产与负债置换中钢股份持有的中钢 设备99%股权，并发行股份购买中钢资产持有的中钢设备1%股份和中钢股份置换的资 产差额。2014 年9 月，公司完成资产重组，中钢集团针对中钢国际的国企改革初步完 成，目前来看，效果具体体现在以下两个方面：1）通过本次资本运作，中钢国际将 置出原有的石墨、碳素研发、生产业务，并通过重大资产置换及发行股份购买资产将 2 / 5 国企改革案例研究 2015 年第1 期 公司主业变更为工程技术服务及承包业务；2）公司盈利状况得到了显著改善，2014 年下半年以来，公司逐步扭亏为盈，资本市场融资功能逐渐加强，2015 年5 月，公司 又公告定增预案以补充流动资金以支持业务持续发展。 图表2 ：资产置换后，公司业务和业绩变化 置换前 置换后 中钢股份 中钢资产 中钢国际 中钢股份 股权结构 100% 100%