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论虚拟经济与实体经济的关系 ???? 关键词:虚拟经济;实体经济;泡沫;金融危机 2007年初爆发的金融危机对全球经济造成巨大冲击,时过两年,金融危机的阴影仍在持续蔓延。2008年10月6日,冰岛总理吉尔·哈尔德发表电视讲话,申明受美国和欧洲银行业的危机冲击,冰岛正面临全国性破产风险。2009年11月25日,作为迪拜主权投资公司,迪拜世界宣布暂停偿还债务六个月,由此引发全球股市纷纷下挫。探究冰岛破产与迪拜债务危机,其根源均在于金融危机背景下,虚拟经济与实体经济相脱离,危机被引爆,造成经济严重动荡。 1.虚拟经济与实体经济的内涵和关系 1.1 虚拟经济与实体经济的内涵 实体经济是指物质资料的生产、销售及直接为此提供劳务所形成的经济活动,同社会生产、再生产、资金循环与周转等经济现象密切相关,主要包括农业、工业、商业、建筑业及交通运输业等产业部门,为一个社会的发展与进步提供坚实基础。虚拟经济相对实体经济而言,是经济虚拟化的产物,由马克思的虚拟资本衍生而来。 虚拟资本产生于借贷资本和银行信用制度基础之上,可作为商品用于买卖,实现资本增值,其本身没有价值,但它所代表的实际资本已投入生产或消费领域,包括股票、债券等。虚拟经济产生于具有信用关系的虚拟资本,伴随着信用经济的高度发展而繁荣。与以成本和技术定价为支撑的物质价格系统不同,资产价格系统基于资本化定价方式,受心理因素的影响,导致虚拟经济运行具有内在波动性。广义地讲,虚拟经济包括金融业、房地产业、博彩业、收藏业和体育经济等。 1.2 虚拟经济与实体经济的关系 实体经济是虚拟经济形成的物质基础,虚拟经济服务于实体经济的发展,两者关系表现在以下两个方面。 a、实体经济的发展需要相应虚拟经济与之配套。 首先,随着实体经济的发展,储蓄额不断地攀升,过高的储蓄率限制了生产投资的增长,难以发挥规模经济。虚拟经济聚集社会闲置资金,为投资有效规模的企业提供机会,从而使社会资本配置趋于更优。 其次,在实体经济发展过程中,资产的产业转移与重组因不同产业部门,产品、技术、工艺及相应生产设备的不同,存在专业性实物资产的转移困难和进入障碍。 虚拟经济通过产权商品化、价值化和证券化,不仅技术上解决了实物资产转让的各种困难,而且可以打破所有制、地区和行政隶属关系的界限,依据社会发展需要和资本增值最大化本性,通过产权分割、裂变、转让、组合和控制等复合手段,实现资产价值资本的流动。政府可以运用虚拟经济中资本、产权的证券化,调节实体经济运行,优化组合资金和社会资源,提高资源配置效率,促进国民经济健康发展。 此外,实体经济的运行面临多方面风险,虚拟经济为投资者分散和转移风险提供一定的方式,对实体经济的健康发展起到重要作用。 b、虚拟经济严重脱离实体经济危害社会经济的发展。 早在一个半世纪前,马克思考察以英国为代表的早期资本主义经济,告诫人们须认清虚拟经济的实质及其发展所带来的严重危害。 首先,过度膨胀的虚拟经济,使投资于股市、汇市和房地产的收益率较大幅度超过实体经济,在高投资回报率的诱惑下,大量资金从生产性领域流入资本市场和房地产市场,减少了实体经济的资金供给,对生产性投资产生挤出效应,造成实体经济的萎缩。 其次,虚拟经济的过度膨胀增加实体经济运行的不确定性。虚拟经济的杠杆效应,使利润与风险成倍增加,在预期收益影响下,导致投机猖獗。银行作为虚拟经济的重要组成部分,在经济繁荣表象下,容易脱离实体经济的需要,发放大量贷款提供信用,引发证券与房地产过度投机,使得证券与房地产的价值与价格严重脱离,出现经济泡沫。若一旦泡沫破灭,必将引起资产价格的暴跌,企业资金链断裂,实体经济大幅缩水。 再次,虚拟经济的跨国扩张给国际经济带来动荡和危机。随着全球化的不断推进,世界各国经济相互依存度逐渐提高。国际金融市场一体化程度远高于实体经济,一国与地区的经济波动不仅影响本国实体经济,而且通过国际市场传播引发全球性波动。在迪拜宣布为期半年的“停顿偿还”计划后的第一个交易日,全球金融市场普遍下跌。其中欧洲三大指数当日下跌均超过3%,香港恒生指数下跌4.84%,日本跌幅3.22%,国际金价下跌2.5%,国际油价下跌4.5%。 综上所述,实体经济与虚拟经济相互依存又相互制约。虚拟经济的产生源于实体经济发展的内在需求,虚拟经济的发展必须与实体经济相适应。适度的虚拟经济有力地促进实体经济的发展,但虚拟经济的规模和发展速度若大大超过实体经济,形成虚拟资产价格泡沫,一旦遭受外界冲击,陷入流动性缺乏的困境之中,会严重影响实体经济的正常运转。 2.对冰岛破产和迪拜债务危机的思考 冰岛位于格陵兰岛和英国之间,被视为北欧五国之一,人口仅31.3万。从产业结构来看,渔业是冰岛传统的经济支柱产业,工业以渔产品加工和炼铝业等高能耗为主,服务