《不良资产投资培训》.pptVIP

银行与上市公司或者PE/VC机构先一起出资设立并购基金，然后再由并购基金出资收购无法清偿借款债务的企业，被并购企业获得并购基金的资金并运行一段时间后，再由上市公司以现金或者股权支付的形式，将被并购企业注入上市公司 并购基金 并购基金模式 2017年，国内并购数量已经超过了8000件，并购披露金额达到了3.4万亿。是并购市场不可或缺的中坚力量 2005年，央行、银监会颁布实施了《信贷资产证券化试点工作管理办法》，并开始不良资产证券化试点 不良资产ABS试点 东元2006-1 信元2006-1 信元2008-1 建元2008-1 4只不良资产ABS 美国次贷危机的启示，2009年我国暂时停止了不良资产证券化。 不良资产ABS叫停 2016年5月，中行、招银分别发行3.01亿、2.33亿不良资产支持证券，暂停的银行不良资产证券化正式重启。 不良资产ABS重启 不良资产证券化 四支不良资产支持证券全部顺利兑付 4支已兑付的不良资产ABS产品 04 不良资产，不错的投资？！ Investment opportunity 收益 风险 不错的投资 稍差的投资 投资收益风险 低风险 高收益 不错的投资 “逆周期投资” 商业银行不良贷款比例与GDP增速呈负相关 巨额存量 不良资产存量规模较大，投资者有足够挑选空间 超高安全垫 清收资产具有100%抵押物超高的安全垫 稳定高收益 超高资产清收折价率，造就稳定高收益 不良资产，投资“新宠” 中国潜在经济增速已经下降到6.5%；经济趋势：经济四个“严；快速发展阶段。中国整个不良资产市场无论是政策面，还是从市场信息反馈看，都处于井喷状态。 不良资产投资机遇 不良资产投资市场背景 我国经济位于“L”型底部，增速呈现放缓。银行业整体盈利增速降低，不良贷款增加。传统低端制造行业高供给、高库存、低粗求的产能相对过剩格局形成。 1.2万亿 根据wind数据显示， 2017年底预P2P行业贷款余额达到1.2万亿元 1.7万亿 根据银监会数据显示， 2017年底商业银行不良贷款余额约1.7万亿元 34161万亿 根据银监会数据显示， 2017年商业银行关注类贷款余额达34161万亿 供给侧改革加速不良资产释放 地方投融资平台偿贷压力集中 央企及地方国企面临行业周期调整及不良资产剥离 新兴行业巨额投资涌入，产能过剩、供求失衡，形成特殊投资机会 GDP增速与商业银行不良贷款比例 经济下行 收购不良 复苏 处置不良 过热 经济下行时是逆向投资的好时机 不良资产与经济周期 “如同体重的不良资产余额，不降反升“ 在“结构阵痛、增速换挡、政策消化”三期叠加的经济特征下，不良资产规模将进一步增加，预计到2020年我国不良资产规模将突破3万亿元。 罚息及逾期沉淀利息 债权金额 债权抵押物公允价值 债权转让成本 债权转让后利息加罚息 债权投资成本 收益 安全垫 不良资产投资超高安全垫 业内一般债权折扣为30%。即100万不良债权收购价为30万 对比不同策略基金的IRR，全球不良资产基金的内部收益率在各类策略基金中最为稳定，年化收益在11%-16%之间波动，标准差仅为2.8% 不良资产投资：脱颖而出的IRR （亿元） 中国华融 中国信达 净利润 不良资产业务税前净利润 净利润 不良资产业务税前净利润 2016年 196 159 160 144 2017年 223 182 171 154 以华融、信达为例看不良资产业务盈利性 A股中涉足AMC行业的公司经营情况 “低调的超额利润源“ 清收前 资产包账面价值 5亿元 收购价 1亿元 民营机构 5000万 AMC垫资 5000万 清收后 收益倍数 1.5倍 回收购价 1.5亿元 归还AMC 5000万 500万资金成本 100万-500万通道费 以江浙一带民间资本借AMC通道处理不良资产为例：买包后，民间机构和AMC签订合约，以资产管理公司的名义清收，清收完成后和资产管理公司分成。 不良资产 培训PPT Non-performing Asset 主讲人： 2018 目 录 CONTENTS 1 不良资产概述 Non-performing Asset 2 AMC概况 Asset Management Company 3 不良资产处置方式 Disposal Model 4 不良资产投资机遇 Investment opportunity 01 不良资产概述 Non-performing Asset 什么是不良资产？ Non-performing Asset 在现实条件约束下，不能实现预期收益的资产或资产组合。（实际价值低于账面价值的资产） NPA 来源于银行坏账，非银行金融机构、非金融企业、个人等各类主体在对外借贷、 业务经营、 担保租赁等各类经济行为中都可能产生不良资产 不良资产来源 贷