《微软公司长期股票期权》.pptVIP

国外公司长期股票期权——以微软公司为案例分析 主要内容 一、认识股票期权 二、了解微软公司及其股票期权内容 三、微软的长期股票期权激励机制 四、微软改变激励机制 五、小组看法 一、认识长期股票期权 1.股票期权的定义 [Stock Option] ①为组织中的某些人（主要是中高层管理人员）提供一种在一定时期内以一个固定价格购买一个固定数量的公司股票的机会或权利。 股票所有权计划（长期绩效奖励计划的一种主要形式）分为三类：限股计划、期股计划以及期权计划。 2.股票期权的产生和发展 (1)产生 由美国投资银行家兼律师Louis Kelso在1950年提出，目的是推行员工持股计划（Employee Stock Ownership Plans ESOP) 为对付高税率（1952年美国个人所得税边际税率高至92%），美国辉瑞制药公司推出首个ESOP，以减少雇员收入中的纳税比率。该计划从严格意义上说不属于股票期权激励制度,而是雇员持股计划,其目的不是为了激励员工。 80年代之前，经理人为追求权利、地位和身份热衷于以并购扩大企业规模，结果忽视公司整体利益和股东利益；为激励经理，股票期权产生。 （2）发展 20世纪90年代初，美国在全球排名前50位的大公司中，有80%的企业已向其高级经理人员实行经营者股票期权(ESO)的报酬制度，高收入中来源于ESO的比重越来越大。 到1999年几乎100%的高科技公司、大约90%的上市公司都有股票期权计划。 3.股票期权的分类 按是否提取部分奖励基金为行权提供资金，可分为不计提奖励基金的股票期权和计提奖励基金的股票期权。 （1）标准股票期权。标准的股票期权，即当业绩条件满足时，允许激励对象在一定的期间内（可行权期间）以计划确定的价格（行权日）购买公司股票。如果股价高涨，激励对象将获得巨大利益；同时对公司而言，激励对象行权也是一种定向增发，为公司筹得一定数量的资金。 （2）提取奖励基金的股票期权。标准的股票期权行权时，激励对象一般都自筹资金认购股份，但是七匹狼却提取奖励基金，作为激励对象行权时的资金来源之一。七匹狼2006年10月25日向激励对象授权700万份股票期权，在前三年（2006—2008年）扣除非经常损益的加权平均净资产收益率高于10%的情况下，根据净利润增长率，提取奖励基金。激励基金提取额=当年净利润*（当年净利润-10%）*1/9，上限为当年税后净利润的10%，激励基金在年报决议公告后60日内发放至激励对象。奖励基金的目的仅用于行权，不得作为其他用途使用。 4.股票期权的特征 ①同普通的期权一样，股票期权也是一种权利，而不是义务，经营者可以根据情况决定购不购买公司的股票 ②这种权利是公司无偿赠送给它的经营者的，也就是说，经营者在受聘期内按协议获得这一权利，而一种权利本身也就意味着一种“内在价值”，期权的内在价值表现为它的“期权价” ③虽然股票期权和权利是公司无偿赠送的，但是与这种权利联系的公司股票却不是如此，即股票是要经营者用钱去购买的 5.实行股票期权计划的目的 ①鼓励中高层管理人员努力工作，以不断改善公司绩效，从而提升公司股票价格，这样可以使公司和管理人员都能从中获利。 ②在公司人员与企业长期利益之间建立一种资本纽带，将个人命运与企业命运牢牢地捆在一起。 6.股票期权的好处 ①实现经理人的收入长期化，增强精力人工作的积极性。 ②帮助企业吸引人才，稳定员工队伍，提高员工对组织的忠诚度。 ③减轻公司日常支付现金的负担，节约大量运营资金 ④增强员工的所有者意识，培养他们的自豪感。 ⑤提高公司业绩，防止经营者的短期行为, 使决策的利益取向符合公司的价值目标。 7.股票期权激励计划的不足 ①股票市场的风险。股票市场的价格波动和不确定性，可能会使得期权人同时承担行权后纳税和股票迫行权价的双重损失的风险。 ②可能助长股市泡沫，股市泡沫的存在有可能弱化企业股票期权制度的激励作用。 ③股票期权激励作用的发挥过分依赖企业发展阶段和股市环境和整个宏观经济状况（随着企业的发展壮大，企业股票价格不会大幅上升，甚至出现停止和下降，这时对骨干员工采取股票期权，就不会发挥很好的激励效果）。 ④股票期权的实施有时难以区分不同的股票期权受益人的努力程度，因而难以达到区分激励层次的目标。 ⑤很可能刺激经理人员不顾一切代价追求股价的短期上涨,即使与企