第10章 权益融资s.pptVIP

第10章 权益融资 第一节 吸收直接投资 一、吸收直接投资的含义 是企业以协议等形式吸收国家、法人和个人直接投入资本，形成企业资本金的一种筹资方式。 （1）吸收直接投资与发行股票、留存收益都是企业筹集自有资金的重要方式，但发行股票要以股票为媒介，而吸收直接投资则无需发行任何证券。 （2）是非股份制企业筹集自有资金的一种重要方式。 二、吸收直接投资的种类 （一）吸收国家投资 一般具有以下特点： （1）产权归属于国家； （2）资金数额较大； （3）只有国有企业才能采用； （4）资金的运用和处置受国家约束较大。 （二）吸收法人投资 一般具有如下特点： （1）投资发生在法人单位之间；（2）投资以参与企业利润分配为目的；（3）投资方式灵活多样。 （三）吸收个人投资 一般具有以下特点： （1）参加投资的人员较多；（2）每人投资的数额相对较少；（3）以参与企业利润分配为目的。 （四）吸收外商投资 一般具有以下特点： （1）一般只有中外合资、合作或外商独资经营企业才能采用； （2）可以筹集外汇资金； （3）出资方式比较灵活。 三、吸收直接投资的方式 （一）现金投资 （二）实物投资 （三）无形资产出资 四、吸收直接投资的程序 （一）确定吸收直接投资的数量 （二）寻找投资单位 （三）协商投资事项 （四）签署投资协议 （五）按期取得资金 四、吸收直接投资的优缺点 （一）吸收直接投资的优点 1、财务风险较小 2、投资速度较快 有利于企业尽快形成生产经营能力，尽快开拓市场 （二）吸收直接投资的缺点 1、成本较高 2、产权不够明晰，不利于产权流动 3、容易分散企业控制权 第二节 普通股融资 二、股票的种类 1、股票按股东权利与义务不同分为：普通股和优先股 2、股票按票面是否标明金额分为：有面额股票和无面额股票 3、股票按投资主体分为：国家股、法人股、个人股、外资股 4、股票按发行对象和上市地区分为：A股、B股、H股、N股 5、股票按发行时间的先后分为：原始股和新股 6、股票按票面是否记名分为：记名股票和无记名股票 7、按股东权利与义务不同分为：普通股和优先股 三、股票的发行 （一）股票发行的条件 （二）股票发行的程序 （三）股票的发行与销售方式和发行价格 增资发行新股的特殊条件 1、公司前一次发行的股份已经募足，并间隔一年以上； 2、公司在最近三年内连续盈利，并可向股东支付股利，但以当年利润分派新股不受此限； 3、公司在最近三年内财务会计文件无虚假记载； 4、公司预期利润率可达同期银行存款利率。 （二）股票发行的程序 （三）股票的发行与推销方式和发行价格 股票的发行方法 1、有偿增资发行 ?投资者须按票面额或发行价，用现金或实物购买股票。 （1）公募发行：向社会公众公开招募认股人认购股票 （2）股东优先认购 （3）第三者分摊 发行方式: 1. 公募～私募 -公募（IPO）：公开发行股票；费用高、但流动性好、知名度高。具 体方式：认购证、储蓄存单、上网竞价、全额预缴、比例配售等 -私募：给少数特定投资者/QFII/定向发行/不需注册、费用低、但有发 行失败可能、难转让。 1993年我国《公司法》取消了首次发行采用私募方式。 2. 设立发行～增资发行 -设立发行（primary offerings） -发起设立与募集设立 -增资发行(secondary offerings) -有偿增资 -增发/配股 -无偿增资,也称转增 3. 定向募集，被严格限制， 4. 溢价、折价与平价发行方式。但我国不允许折价发行。 公募 私募 发行人类型 股份有限公司 有限公司、股份公司或其 它企业 融资条件 非常苛刻 相对较为宽松 融资对象 不确定的投资者和机构 特定的投资者或投资机构 法律范围 比较健全（受到公司法、 非常不健全（主要受到公 证券法、股票与交易管 司法和合同法的约束） 理条例、其它行政法规 的约束发行） 操作程序 严格按照证券监管部门 与投资者判协商比较灵 的规定进行 活、 信息披露 要求详细全面的信息披露 不必向投资者详尽的披露 信息 价格及股份 由发行方确定，投资方 由发起人拟定，但最终通 没有多少谈判能力 过双方谈判来确定 股份流通性 可以在二级市场流通， 一般没有流通市场、不容 退出方便 易退出 风险及回报 风险相对较低， 风险高，要求回 对较低 报相投资方要 求回报一般大于 20％ 中介机构 发行的中介机构 不一定有中介机 （有承销商、资产 构,可有双方直 评估机构、