江苏现代：当前地方政府融资平台债券融资的趋势分析和形势展望.docxVIP

当前地方政府融资平台债券融资的趋势分析和形势展望 投资银行部??侯德霏 【摘要】 城投债作为我国地方政府融资方式之一，在国家实施积极财政政策和适度宽松的货币 政策的背景下得到了进一步的快速发展。本文在对城投债未来发展趋势分析的基础上，从 我国资本市场改革的方向，地方政府投融资平台整顿规范的要求以及国家对城投债政策支 持等几个方面出发，对我国城投债的未来发展形势进行剖析和展望。 【正文】 所谓?“城投债”，一般是相对于产业债而言，主要是用于城市基础设施等的投资目的 而发行的债券。城投债一般由各地政府辖下的融资平台企业所发行，直接挂钩地方政府信 用，因此也被称为“准市政债”。在近年来地方融资平台贷款受到限制的背景下，债券市场 已成为地方政府融资的主要渠道之一。为满足城市化建设的大量资金需求，城投债的发行 也成为地方政府融资的重要来源。 城投债的发展进程经历了起步阶段、快速发展阶段、跨越式发展等几个阶段。随着地 方投融资平台外部融资环境的变化，城投债将沿着不断规范、风险可控、增信方式多样化 并最终成为市政债的方向发展。 一、城投债的未来发展趋势分析 （1）由跨越式发展转变为规范式发展 2009?年城投债发行的数量和规模呈现飞速发展的趋势，地方政府投融资平台的数量快 速增加，尤其是县区级城投公司数量急剧增长。在迅速扩张过程中，地方政府投融资平 台、城投债存在问题也开始暴露，其隐藏的风险引起