主体与中期票据跟踪评级报告-NAFMII.PDFVIP

主体与中期票据跟踪评级报告 大公信用评级报告声明 为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司（以下简称“大公”）出 具的本信用评级报告（以下简称“本报告”），兹声明如下： 一、大公及其评级分析师、评审人员与发债主体之间，除因本次评级事项构成的委托关 系外，不存在其他影响评级客观、独立、公正的关联关系。 二、大公及评级分析师履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具本报告遵循 了客观、真实、公正的原则。 三、本报告的评级结论是大公依据合理的技术规范和评级程序做出的独立判断，评级意 见未因发债主体和其他任何组织机构或个人的不当影响而发生改变。 四、本报告引用的受评对象资料主要由发债主体提供，大公对该部分资料的真实性、及 时性和完整性不作任何明示、暗示的陈述或担保。 五、本报告的分析及结论只能用于相关决策参考，不构成任何买入、持有或卖出等投资 建议。 六、本报告信用等级在本报告出具之日至本期票据到期兑付日有效，在有效期限内，大 公拥有跟踪评级、变更等级和公告等级变化的权利。 七、本报告版权属于大公所有，未经授权，任何机构和个人不得复制、转载、出售和发 布；如引用、刊发，须注明出处，且不得歪曲和篡改。 主体与中期票据跟踪评级报告 跟踪评级说明 根据平高电气 2012 年度第一期中期票据信用评级的跟踪评级安 排，大公对公司的经营和财务状况以及履行债务情况进行了信息收集 和动态分析，并结合公司外部经营环境变化等因素，得出跟踪评级结 论。 发债主体 平高电气前身为 1970 年创建的平顶山高压开关厂，1999 年7 月， 公司变更为河南平高电气股份有限公司，注册资本 12,350万元。平高 电气是平高集团有限公司（以下简称“平高集团”）控股的上市公司， 2001 年 2 月 21 日，公司向社会公开发行人民币普通股 6000 万股，并 在上海证券交易所挂牌上市 （股票简称：平高电气；股票代码 600312）。 2013 年 12 月 31 日，公司向平高集团定向增发 318,519,400 股，截至 2014 年 3 月末，公司总股本由 81,897 万股增至 113,749 万股，平高集 团持有公司股数由 203,999,544 股变为 522,518,944 股，持股比例由 24.91%变为 45.94%。平高集团是平高电气的控股股东，平高集团为国 家电网公司（以下简称“国家电网”）全资子公司，国家电网为国务院 国有资产监督管理委员会（以下简称“国资委”）直属企业，因此公司 的实际控制人为国资委。 公司是我国研发和制造高压、超高压开关设备的三大基地之一， 主导产品有敞开式六氟化硫断路器（GCB，以下简称“敞开式断路器”）、 高压隔离开关与接地开关（DS/ES，以下简称“隔离与接地开关”）、封 闭式组合电器（GIS）等，广泛应用于国家重点工程，具有较强行业竞 争优势。 截至 2013 年末，公司拥有河南平高电气销售有限责任公司 90%的 股份，全资拥有平顶山平高电气焊接有限公司、平高集团高压开关修 试有限公司、天津平高电气设备检修有限公司、广州平高高压开关维 修有限公司、四川平高高压开关维修有限公司、天津平高智能电气有 限公司（以下简称“天津智能”）6 家子公司；持有合营企业河南平高 东芝高压开关有限公司（以下简称“平高东芝”）50%的股权。 宏观经济和政策环境 2013 年以来，我国国民经济总体较为平稳，GDP 增速趋缓但经济 结构调整效果开始初步显现；预计未来 1～2 年，经济下行压力仍然存 在，但在政府“稳增长、调结构、促改革”的政策背景下，我国经济 整体将保持平稳缓慢增长 2013 年，国民经济运行总体较为平稳，全年实现国内生产总值 3 主体与中期票据跟踪评级报告 （GDP）56.88 万亿元，按可比价格计算，同比增长 7.7%；从 2013 年