星宇股份-投资价值分析报告：产品LED升级，全球化进程.pdfVIP

产品LED 升级，全球化进程开启 星宇股份（601799）投资价值分析报告 ｜2019.12.12 中信证券研究部 核心观点 公司是国内汽车车灯系统龙头，市占率仅次于华域视觉。公司技术储备雄厚， 受益一汽大众、一汽丰田等核心客户的车灯LED 技术升级，单车配套价值量 和盈利能力显著提升；公司对国内日系客户渗透开始加速，公布欧洲建厂计划 开启全球化进程，未来发展空间可期。我们预测公司2019/20/21 年 EPS 为 2.71/3.34/4.00 元，给予公司2020 年 30 倍的估值，对应目标价 100.20 元， 首次覆盖，给予“增持”评级。 ▍公司是国内汽车车灯龙头。公司专注乘用车灯具的研发、设计、制造和销售， 2018 年车灯业务营收占比达89% ，主要配套一汽大众、一汽丰田、上海大众等