保险行业2020年投资策略和分析报告：以营业利润为基础的现金分红率对估值影响的重要性.pdfVIP

证券研究报告 非 银 行 投资评级：推荐 （维持） 新起点+新周期，聚焦以营业利润为基 金 融 报告日期：2019 年12 月14 日 础的现金分红率对估值影响的重要性 行 业 ——保险行业2020 年投资策略 核心观点  要点1：2019 年是险企的转型之年，上市险企经营策略发生明显变化，负 债端渠道策略分化，代理人发展模式发生转变、加强科技赋能等成为转型 的明显标志。我们认为在政策引导下，健康险将向专业化方向发展，产品 股价走势图 11250 140000 定价竞争将继续受到限制。转型过程中，人均产能成为大部分上市险企关 10500 120000 注的指标。根据MDRT